压减任务边际减弱 铁矿石宽幅震荡

研报正文

【品种观点】

压减粗钢目标即将达成，采暖季限产提上日程，暂时仍不利于矿石需求。港口库存接近1.55亿吨，预计库存仍将呈现增加趋势。

矿石交易逻辑可能转向企业复产预期，但是由于港口库存压力过大，价格有可能呈现宽幅震荡偏强格局。还需要关注预期兑现情况。

【操作建议】

矿价宽幅震荡偏强，短线反弹的对待。

【利多因素】

1-11月全国进口铁矿石10.38亿吨，同比下降3.2%。中钢协会员企业11月下旬生铁日产163.21万吨，环比增长1.59%。

钢铁行业盈利水平改善，导致部分钢厂复产意愿增加，山西地区高炉产能利用率环比上升6.9%。不过在秋冬季限产背景下，预计复产范围不大。

【利空因素】

港口铁矿石库存总量接近1.55亿吨，预计库存仍将继续增加，大概率将达到1.6亿吨。

《河南省钢铁行业产能置换实施细则（试行）》发布，文件要求，大气污染防治重点区域严禁增加钢铁产能总量。大气污染防治重点区域置换比例不低于1.5:1，其他地区置换比例不低于1.25:1。

钢铁行业四季度粗钢压减任务边际减弱，但是采暖季限产以及冬奥会可能限产等多种因素下，对铁矿石需求仍不利。

【风险因素】

钢企限产和复产矿山发货异常。