利空情绪逐渐消化 原油跌后暂稳

研报正文

逻辑

短期油价企稳回升。

新型病毒带来的利空情绪逐渐消化，短期跌后暂稳存在技术支撑；中期商品及金融属性支撑转弱，油价重心依旧承压。

重要事件

1.油价预期下调：

EIA最新12月月报预计2021/22年WTI年均价47.7/66.5美元/桶，较上月调整-1.1/-1.9美元/桶。预计2021/22年全球油品库存•-131/+47万桶/日，较上月预期+28/-6万桶/日。冬季供需双双下调，库存预期小幅上调。

2.美国国储投放启动：

美国政府首批3200万桶战略储备库存招标于本周一结束，将于12月14日宣布中标结果。

3.中国原油进口回升：

11月中国原油进口环比增加10%至4179万吨，同比下降7.8%；1-10月中国原油进口同比减少7.3%。

4.沙特上调出口官价：

在12月2日欧佩克会议决定1月继续维持增产40万桶/日后，沙特上调1月对亚洲和美国原油出口官价0.3~0.8美元/桶。

11月欧佩克增产35万桶/日，基本兑现计划增幅。

5.美伊谈判进展缓慢：

11月29日伊核协议第七轮谈判在维也纳重启，12月3日休会；五国代表回国就伊方提议做内部磋商，下周将继续恢复谈判。

行情监测

市场分析

1）冬季需求预期下调：

新型病毒导致多国封锁边境停飞航班，服务业承压干扰经济复苏，航煤需求恢复节奏推迟。

欧美初冬温度相对正常，拉尼娜导致冷冬以及天然气短缺对冬季油品需求提振尚未兑现。

2）原油供应继续恢复：

欧佩克11月产量增幅基本兑现，美国最新周度产量已恢复至1160万桶/日。

12月美国即将启动原油储备库存投放，整体供应将继续上行。

3）金融情绪受挫：

鲍威尔关于美联储12月或将讨论加速缩债表态使流动性溢价加速回落，欧美股市双双大幅下挫削弱金融市场信心。

策略建议：短期暂稳，中期承压。

风险因素：地缘政治导致供应中断，疫情复发导致需求回落。