浮法玻璃冷修预期再度升温 纯碱弱势下滑

研报正文

期货行情回顾

现货行情及基差走势

现货方面，本周国内纯碱市场弱势下滑。

本周国内轻碱新单主流出厂价格在2500-2900元/吨，厂家轻碱主流送到终端价格2600-2900元/吨，本周国内轻碱出厂均价在2876元/吨，较上周均价下降6.9%。

本周国内重碱主流送到终端价格在2800-3200元/吨。

本周国内纯碱市场继续走低，厂家出货情况一般。近期减量、检修厂家不多，纯碱厂家整体开工负荷维持较高水平，市场货源供应充足。

烧碱价格持续走低，通用型下游味精、氧化铝等行业增加对液碱用量，纯碱厂家出货阻力较大，部分厂家执行先发货后定价策略，本周轻碱新价格下滑100-200元/吨，中东部部分厂家反映出货情况略有好转，厂家整体库存增幅有所放缓。

重碱下游玻璃厂家对纯碱压价意向偏强，加上盘面价格下行，对业者心态存一定利空影响，本周重碱终端价格下滑200元/吨左右。

市场情况

一、纯碱企业库存连续十周回升 近期显著加速

纯碱生产企业库存累积速度不减，库存水平创历史同期新高。

本周国内纯碱厂家库存总量为145-146万吨，环比增加16.6%，同比增加2.4%。

二、纯碱生产企业开工率高位持平

本周纯碱厂家加权平均开工负荷85.7%，较上周同期下降0.2个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工93.7%，联碱厂家加权平均开工76.3%，天然碱厂加权平均开工100%。

卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在58.6万吨左右。

交易策略

纯碱供需弱势格局延续，供给端开工率波动回升，需求方面存减量预期。

浮法玻璃走势偏弱冷修预期再度升温，光伏玻璃实际投产进度亦存在变数，轻碱下游消费或受高价及下游开工率影响阶段性下滑。

纯碱生产企业库存连续十周累积，库存水平及库存增加幅度都在考验产业链上下游的承接力度，厂家挺价难度加大。

建议01合约3500元一线卖保头寸关注基差波动和盘面流动性谨慎持有，05合约2600元以上新的卖保头寸继续持有。