乙二醇：终端外单略有下达 关注疫情对聚酯开工影响

研报正文

行情复盘

期货市场：周四，受装置意外停车影响，乙二醇延续反弹，EG2201收于4937，涨幅0.86%，减仓1.04万手。

现货市场：基差走弱，现货基差在01合约升水10元/吨附近，部分4955-4990元/吨成交。

行情图解

基本面及重要资讯

（1）从供应端来看，装置意外停车，供应预期再扭转。

听闻恒力90万吨乙二醇装置昨日停车，时长预计10天。

近期，受上虞疫情影响，减水剂需求受损，镇海炼化65万吨/年下调EO开工，将EG开工由7成上调至满负荷，但后续受防疫及物流影响，该装置是否会停车或再度降负值得关注。

此外，福炼40万吨/年和中海壳牌40万吨/年的的乙二醇装置近期重启。中科炼化周四开始停车，预计10天。

煤化工方面，出于生产效益考虑，目前煤化工开工率维持在43.71%附近，暂难以出现大幅回升。

新装置方面，浙石化3#80万吨/年的乙二醇装置投产时间持续推迟中。

整体来看，装置重启在预期内，但镇海炼化提负、恒力停车属于预期外，整体供应端略有下降。

（2）从需求端来看，终端外单略有下达，关注疫情对江浙聚酯开工影响。

近期，内贸销售清单，而部分春节后交货的春夏季海外订单有下达至织造工厂，但数量上表现一般。临近春节假期，江浙织机开工率在元旦后会面临季节性下降的压力，聚酯开工率亦会下降。

同时，从近端来看，江浙突发疫情，萧绍聚酯工厂要求所有装货司机需提供行程码或者携带48小时内的核酸检测报告方可进厂装货。

目前物流效率有所下降，而原料价格大幅上涨，关注聚酯工厂是否会选择性降负。

（3）从库存端来看，截至12月6日（周一），主港乙二醇库存为63.7万吨（+3.8万吨）。

据悉，本周到港预报在16.9万吨附近，近期镇海出货受阻，港口发货提速，预计下周港口将有可观去库，12月整月港口将延续低库存状态。

但1-2月份，受需求下降影响，港口或有季节性累库。

交易策略

近月01合约临近交割月，低库存下预计维持坚挺；但远月05合约将面临1-2月累库压力及上半年新产能投放压力，或相对偏弱；关注1/5正套。