买货意愿不强 棉价面临下行压力

研报正文

数据

棉花仓单6948张，折27.79万吨，环比+561张，+2.24万吨。

20/21年度棉花仓单502张，2.01万吨，环比-2张，折-0.01万吨。

21/22年度新棉仓单6446张，25.78万吨，环比+563张，折+2.25万吨。

行情监测

逻辑

昨日郑棉1月合约收于20415，环比-155，5月合约收于19485，环比-150，1-5价差930，5月合约昨日增仓15169手，1月合约减仓34422手。

基本面无明显变化，新花收购基本结束，实际产量较预期不会有太大变化。

本周走的是超跌反弹逻辑，基本面无明显利多驱动。

下游需求不佳情况持续，坯布端新增订单少，纺企成品库存持续累积，即期纺纱利润亏损，买货意愿不强，导致棉价上涨乏力，并且面临下行压力。

现货价格逐步阴跌下行，但短期仍有挺价意愿，大幅下行也存在难度。短期来看，郑棉期货价格或区间震荡。

操作策略：需求不佳使棉价承压，但短期存支撑，或维持区间震荡走势。

风险因素：需求不佳、外盘下跌、疫情恶化。