背景分析
12月9日主力UR01合约短期反弹,延续震荡走势,短期反弹主要是气头检修和冬储释放,但未来去看,大概率仍是震荡行情。
后市展望
冬储仍对价格敏感以及目前库存高位叠加保供预期,预计冬储或难持续推涨价格,因此尿素或底部震荡为主。
研报正文
市场信息
12月9日尿素厂库和仓库低端基准价分别为2380(河北东光和阳煤正元,涨10)和2420(山东菏泽、河南宁陵,涨0和20)元/吨。
出厂价和市场价继续反弹,主力01合约基差再次走弱至40和80元/吨,静态基差支撑走弱,继续关注现货走势。
行情监测
逻辑
12月9日主力UR01合约短期反弹,延续震荡走势,短期反弹主要是气头检修和冬储释放,但未来去看,大概率仍是震荡行情。
近期需求波动仍主要是冬储,工业需求承压,三铵价格持续大跌,但考虑到冬储节奏受价格影响较大,且目前尿素库存不低,关注12月份商业淡储检查月是否增加淡储力度,进而给盘面带来支撑。
另外虽然保供政策可能带来供应增量,但我们目前上游亏损以及库存高位,且气头每年都有检修需求,近期陆续兑现中,再加上煤制尿素开工已到正常水平,因此认为保供引发的供应弹性或不是太大。
综合来看,近期冬储需求再次释放,关注检查带来的支撑,叠加气头尿素检修继续增多,我们认为近期仍有支撑可能。
但冬储仍对价格敏感以及目前库存高位叠加保供预期,预计冬储或难持续推涨价格,因此尿素或底部震荡为主。
操作策略:底部震荡为主,关注冬储需求释放节奏;1-5正反套切换较快,谨慎参与。
风险因素:无烟煤和动力煤价格大幅波动,冬储持续停滞。