下游补库节奏阶段性提振情绪 玉米下方支撑仍在

研报正文

行情复盘

期货市场：主力05合约周五继续震荡整理，收于2705元/吨，涨幅0.15%。

现货市场：周五玉米现货价格以稳为主。锦州新粮集港报价2560-2600元/吨，较周四持平；广东蛇口新粮散船2820-2850元/吨，集装箱一级玉米报价2870-2880元/吨，较周四持平；黑龙江深加工主流收购2380-2460元/吨，吉林深加工主流收购2420-2500元/吨，内蒙古主流收购2400-2500元/吨；山东收购价2690-2900元/吨，河南2760-2800元/吨，河北2580-2680元/吨。（中国汇易网）

现货行情回顾

12月10日，玉米现货价格以稳为主。锦州新粮集港报价2560-2600元/吨，较周四持平；广东蛇口新粮散船2820-2850元/吨，集装箱一级玉米报价2870-2880元/吨，较周四持平；黑龙江深加工主流收购2380-2460元/吨，吉林深加工主流收购2420-2500元/吨，内蒙古主流收购2400-2500元/吨；山东收购价2690-2900元/吨，河南2760-2800元/吨，河北2580-2680元/吨。

玉米基差情况

市场基本面情况

1、主产区玉米收购进度

根据我的农产品网的信息显示，截至12月9日，全国的售粮进度为24%，去年同期为33%。

其中黑龙江省的售粮进度为31%，去年同期为27%，吉林省的售粮进度为17%，去年同期为28%，辽宁省的售粮进度为30%，去年同期为44%，内蒙古售粮进度为25%，去年同期为36%，河北省售粮进度为16%，去年同期为34%，山东省的售粮进度为23%，去年同期为31%，河南省的售粮进度为25%，去年同期为35%。

2、深加工企业玉米库存

深加工企业玉米库存延续回升态势。

根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2021年第49周，截止12月8日加工企业玉米库存总量326.7万吨，较上周增加7.43%。

近期用粮企业厂门到货量增加，少部分企业建了一些库存，或阶段性补货。多数用粮企业建库积极性仍较为谨慎，仍维持随采随用为主，跟随厂门到货灵活调整价格。

3、饲料养殖市场情况

中国饲料工业协会数据显示，2021年10月，全国工业饲料总产量2520万吨，环比下降4.1%，同比增长0.2%。

从品种看，猪饲料产量1091万吨，环比下降0.7%，同比增长8.8%；蛋禽饲料产量261万吨，环比下降0.5%，同比下降9.8%；肉禽饲料产量771万吨，环比增长0.5%，同比下降10.3%；水产饲料产量233万吨，环比下降31.4%，同比增长16.0%；反刍动物饲料产量129万吨，环比增长4.3%，同比增长4.6%。

2021年1—10月，全国工业饲料总产量24360万吨，同比增长14.9%。其中，猪饲料产量10599万吨，同比增长49.5%；水产、反刍动物饲料产量分别为2200万吨、1169万吨，同比分别增长13.5%、12.3%；蛋禽、肉禽饲料产量分别为2621万吨、7466万吨，同比分别下降9.7%、5.7%。

4、深加工企业消耗情况

据Mysteel农产品统计，2021年49周（12月02日-12月08日），全国主要125家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米118.0万吨，较前一周减少2.2万吨；与去年同比增加1.4万吨，增幅12.4%。

分企业类型看，其中玉米淀粉加工企业消费占比54.66%，共消化64.5万吨，较前一周增加0.4万吨；玉米酒精企业消费占比29.58%，消化34.9万吨，较前一周减少2.6万吨；氨基酸企业占比15.76%，消化18.6万吨，较前一周持平。

交易策略

外盘市场来看，目前市场焦点依然是南半球的种植情况以及美国的需求表现，南美天气扰动以及美玉米消费相对支撑仍在，CBOT玉米期价下方支撑明显，整体继续维持高位偏强震荡的判断。

国内市场来看，供应端转向售粮节奏，目前推进较为缓慢，需求端依然围绕饲用以及工业消费预期展开。

近期生猪以及淀粉价格回落，对玉米期价形成一定的拖累，不过小麦以及生猪现货价格维持相对高位尚不能明显改变饲用消费支撑，玉米淀粉以及酒精现货价格维持相对高位同样稳定工业消费。

且目前还有春节前的备货支撑，因此当下主要是农户售粮节奏与消费情绪的博弈，下游补库节奏很有可能会对阶段性情绪形成提振。

玉米05合约下方支撑仍在，操作方面依然建议维持偏多思路。