悲观情绪出现一定缓解 棉花整体波动不大

研报正文

期货价格及价差数据

内外棉价格对比及基金持仓

棉花及棉纱进口情况

替代品价格对比

国内重要资讯

1.截止到2021年12月9日，新疆地区皮棉累计加工总量398.36万吨，同比减幅3%。其中，自治区皮棉加工量236.76万吨，同比减幅2%;兵团皮棉加工量161.6万吨，同比减幅5%。

2.近期江浙地区，绍兴、宁波等地疫情反弹，当地纺织市场运输受阻，甚至部分地区发出停工通知。

据当地商家说，目前汽运较为困难，一些地区管控较严，也有部分地区，因升级为中高风险，司机也不愿前往。疫情对当地货物运输造成一定影响，目前来看火车运输还可正常发货。

3.商务部新闻发言人高峰12月9日表示，美方拟立法禁止进口中国涉疆产品，这是以所谓“人权”之名，行单边主义、保护主义、霸凌主义之实，对此中方坚决反对。

国际重要资讯

1.USDA12月供需月报显示，全球棉花总产2432.1万吨，较上月调减10万吨，减幅0.4%；全球消费量2632.8万吨，调增0.8万吨，增幅0.03%；出口量1053.9万吨，较上月未见明显调整。全球期末库存1928.6万吨，调减15.3万吨，减幅0.8%。

2.10月澳大利亚棉花出口9.8万吨，环比（11.8万吨）减少16.8%，同比（2.5万吨）增加超300%。从当月出口目的地来看，越南（5.0万吨）占比最高，约为51.1%；印尼（1.8万吨）占比第二，约为18.3%。

3.据印度商务部数据显示，10月份印度棉花出口量为4.3万吨，环比（4.7万吨）下降8.8%，同比（9.0万吨）大幅下降42.5%。从当月出口目的地来看，出口孟加拉占比最高，约为54%；越南紧随其后，占比19%。本年度棉花累计出口总量约14.8万吨，同比减少33.9%。

4.截至2021年12月2日，美国累计净签约出口2021/22年度棉花228.7万吨，达到年度预期出口量的67.78%，累计装运棉花59.5万吨，装运率26.03%。其中陆地棉签约量为220.6万吨，装运56.9万吨，装运率25.78%。皮马棉签约量为8.1万吨，装运2.7万吨，装运率32.86%。

市场概论

上周郑棉先涨后跌，整体波动不大，1-5价差先缩后扩。可以看到棉花下游需求消费一直不好，纺企棉花库存在本周也开始累积，萧绍地区受疫情影响纺织运输受阻，部分市场停工。

当下消费的悲观和预期产生了分歧。USDA则在12月供需报告中下调了产量及期末库存，主要调整了巴基斯坦的产量，并没有因为疫情在消费端进行调整。

市场的悲观情绪在当前出现了一定的缓解，尽管下游消费还是不好，不过市场对于什么时候收储存在一定的期待。

郑棉关注10日均线的压力是否有效，美棉关注下方103.5美分支撑，同时上方关注10日均线的压力。

近期关注：轧花厂动向，下游消费情况，进口情况，政策调控情况、中美关系进展。