市场加息预期提升 金银价格走强

研报正文

黄金

核心逻辑：

随着压制金价的TAPER预期落地，短期利空出尽反弹。

中期内存美国疫情尾部风险，美国通胀高企，美国债务问题担忧等存利多，且考虑到市场对美联储加息押注已深，金价或已充分反应，金银或以中性偏多思路看待。

操作建议：逢低试多。

风险因素：疫情变数，美联储表态鹰派。

背景分析：

周五内盘黄金主力震荡，夜盘收报368.50元/克。伦敦金在1780美元/盎司关口震荡。

前期TAPER靴子落地、鲍威尔对加息表态偏鸽，短期内金银回升幅度较大，后美国经济数据表现偏强、美联储官员强化市场加息预期，金银上升动力受限，大趋势仍是震荡为主。

11月美国CPI同比涨幅攀升至6.8%，为1982年来最高水平。联邦基金利率期货的定价显示，市场押注美联储将在明年6月加息，5月会议前加息的概率提高到了70%。

美国12月密歇根大学消费者信心指数从11月触及的10年低点67.4升至70.4，高于预期的68。

消费者预计CPI未来一年将增长4.9%，与上个月报告中的数据持平，即2008年以来最大涨幅。

白银

核心逻辑：

黄金反弹动力回升对银价支撑增强。从金银比看当前白银估值中性。

长期来看，需要注意明年美国疫情变化、美联储货币政策变化可能，中长期通胀预期减弱，宜逢低多金银比。

操作建议：逢高试空。

风险因素：疫情变数，美联储表态鹰派。

背景分析：

周五内盘白银主力震荡，夜盘收报4697元/千克。伦敦银在22.2美元/盎司关口震荡。

前期通胀预期增强，金价走强支撑白银。后美联储强化加息预期，美国联合其他国家释放战略石油储备，10年期TIPS隐含盈亏平衡，通胀率自高位下降，白银有所调整。

据新华社，美国中部多州10日夜间遭遇至少30场龙卷风侵袭，截至11日已造成80多人死亡。肯塔基州受灾最严重，已宣布进入紧急状态，超5万居民断电，遇难人数可能过百。

因新冠病毒奥密克戎毒株感染病例快速增加，英国已将新冠肺炎疫情警报级别上调至四级，仅次于最高级五级。

美元指数在96.4附近受阻回落，96关口提供有效支撑，收跌0.178%，报96.06。10年期美债收益率大幅回落，最低至1.451%，随后小幅反弹至1.485%附近。