整体库存偏低 焦炭小幅上涨

研报正文

期货行情 

2021年12月13日，焦炭05合约小幅上涨，截止至收盘，期价收于2972元/吨，期价上涨55.5元/吨，涨幅1.9%。从盘面走势上看3000元/吨整数关口依旧具有较强的压力。

现货价格

【进口煤炭】

13日进口煤炭市场稳中偏弱运行。进口炼焦煤价格暂稳，市场参与者情绪一般。13日进口澳洲炼焦煤价格暂稳，近期成交一般，一类煤报价358美金，某二类煤报280美元/吨。

现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1650元/吨，蒙5#精煤1910元/吨。进口加拿大焦煤报价CFR348.5美元/吨，进口俄罗斯K10290美元/吨。

【焦炭】

13日焦炭市场暂稳运行：山西地区准一级湿熄冶金焦报价2340-2640元/吨；准一级干熄冶金焦报价2800-2990元/吨；一级湿熄冶金焦报价2410-2840元/吨；一级干熄冶金焦报价3200-3240元/吨。

山东地区焦炭价格准一湿熄主流报价2570-2610元/吨，准一干熄主流报价2960-2980元/吨，出厂现汇含税。

内蒙古鄂尔多斯一级2440元/吨，包头准一2400元/吨，赤峰二级0.8报2432-2530元/吨，均出厂含税价。

价差基差

交易策略

 上周Mysteel统计的30家独立焦化企业利润为72元/吨，较上期增加51元/吨，利润虽有所好转，但依旧偏低。

近期现货市场情绪有所好转，山西地区焦炭现货价格提涨200元/吨，主流市场暂无回应。

供应端：

近期环保督查组将陆续进驻黑龙江、贵州、陕西、宁夏地区进行环保督查，部分焦企生产或将受到影响。

企业生产积极性稍有增加，但整体开工率仍维持偏低水平。上周230家独立焦化企业产能利用率为69.11%，较上期增加0.99%。全样本日均产量104.52万吨，较上期增加0.03万吨。

需求端：

在秋冬采暖季以及北京冬奥会前期，环保限产仍将较为严格，铁水产量仍难以回升。

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率68.14%，环比上周下降1.66%，同比下降16.63%。日均铁水产量198.7万吨，环比下降1.81万吨，同比下降44.77万吨。

从247家日均铁水产量，铁水产量不断刷新新低，需求持续走弱。

库存方面：

12月10日当周，焦炭整体库存为610.04万吨，较上周增加5.6万吨，整体库存依旧偏低。

整体而言：

当前焦炭供需双弱。供应端受秋冬季环保限产的影响，难以大幅增加，日均铁水产量不断下降，当前已经下跌至200万吨下方，需求亦难有明显改善，自身基本面矛盾暂不突出。

在焦化企业利润偏低的情况下，焦企挺价意愿较强，短期下行空间有限，目前期价维持底部宽幅震荡，操作上建议观望。