基本面改善 铝长期看好

研报正文

信息分析

（1）12月13日，SMM上海铝锭现货报价18670-18710元/吨，均价18690元/吨，下跌10元/吨，现货贴水70-贴水30元/吨，均贴水50元。

（2）据SMM数据，12月13日中国主要消费地电解铝库存为91.5万吨，较上周四下降3.7万吨;12.6-12.12期间，国内主要消费地铝锭周度出库量18.77万吨，同比增长9.74万吨，环比增长2.29万吨。

（3）据SMM数据统计，11月铝型材企业开工率为54.18%，环比10月增长2.05个百分点，同比下降8.92个百分点；SMM预计12月型材企业整体开工率仍有下调的空间。

行情图解

逻辑

尽管电解铝成本仍在下行，但是市场开始关注消费改善的累计效应，铝锭去库提速提振铝价。

供应端：11月产量符合预期，12月产量环比将小幅回升，考虑到国储没抛储，供应维持在年内偏低水平。

消费端：需求延续改善，铝锭去库提速。

整体来看，短期铝锭有望震荡筑底；中长期来看，房地产板块政策面明显改观，铝价并不悲观。

操作建议：可考虑在1.9万附近尝试做多。

风险因素：需求走弱；供应进一步收缩。