冬储力度或有增强 尿素短期反弹

研报正文

市场信息

12月13日尿素厂库和仓库低端基准价分别为2370（河南晋开，稳）和2420（河南宁陵，稳）元/吨，出厂价和市场价稳定。

主力01合约基差再次走弱至-20和30元/吨，静态基差支撑走弱，继续关注现货走势。

行情图解

逻辑

12月13日主力UR01合约短期反弹，延续底部震荡，短期反弹主要是煤炭大涨叠加气头检修和冬储释放，但未来去看，大概率仍是震荡行情。

持续的涨跌驱动都不强，具体如下：

近期需求波动仍主要是冬储，工业需求承压，三铵价格继续大跌，但考虑到冬储节奏受价格影响较大，且目前尿素库存不低，近期主要看12月份商业淡储检查月是否增强淡储力度，进而给盘面带来支撑。

另外虽然保供政策可能带来供应增量，但考虑到目前上游亏损以及库存高位，且气头检修仍在兑现中，再加上煤制尿素开工已到正常水平，预期近日开工有望继续下降。

综合来看，近期检查或增强冬储力度，叠加气头尿素检修陆续兑现带来日产下降，我们认为近期仍有支撑可能。

但冬储仍对价格敏感以及目前库存高位叠加保供预期，预计冬储或难持续推涨价格，因此尿素或底部震荡为主。

操作策略：底部震荡为主，偏多谨慎；1-5正反套切换较快，谨慎参与。

风险因素：无烟煤和动力煤价格大幅波动，冬储持续停滞。