下游光伏需求旺盛 锡强势震荡

研报正文

信息分析

（1）12月13日伦锡库存较上一交易日增加85吨，至1640吨；沪锡仓单减少20吨，至894吨；沪锡持仓减少2575手，至65717手。

（2）现货方面，上海有色网1#锡锭报价在294000-295500，均价294750，环比持平，对SN2112合约升水8600-11000元/吨，均升水9800元/吨，环比下降200元；12月10日伦锡Cash-3M为420.6美元，较上一交易日减少58.4美元。

（3）12月13日，沪锡进口盈利-0.2万，盈利较上一交易日增加0.3万。

行情图解

逻辑

需求端，下游半导体需求持续向好，10月份全球销售额再创历史记录，全球减碳大环境下，光伏需求旺盛。

供应端，锡锭供应有所恢复，10月精锡由净出口转为净进口状态。

伦锡库存回升至近三个月高位，国内锡也有所累库，或意味供应在缓解。但沪锡仓单较低，缅甸佤邦疫情反复，锡矿进口或受影响，升水仍处高位，料锡价将维持高位震荡。

中长期来看，供需偏紧局面维持，锡价将维持强势。

操作建议：暂观望。

风险因素：供应不确定性；宏观情绪过度悲观