多空因素胶着局面难改 预计胶价依然维持宽幅震荡形态

研报正文

重点概述

期货市场：14日沪胶震荡整理。RU2205合约在14530-14780元波动，收盘稍涨0.55%。NR2202合约在11345-11525元波动，收盘微涨0.44%。

截至2021年12月12日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量33.15万吨，环比缩减5.79%，加速去库。12月6-12日期间，青岛保税和一般贸易仓库合计入库率4.32%，环比缩减1.6个百分点，入库量不增反减，船期延迟持续影响，出库率10.02%，环比增加1.83个百分点，远超市场预期，该数据时间段天胶价格下跌刺激下游采购积极性。

交易策略：今日胶价震荡整理，青岛保税区现货库存继续下降有利多作用，近来东南亚至中国的海运费大幅上涨令市场担忧后期天胶进口能否显著增加。不过，陈胶仓单注销后，新的期货仓单数量持续回升，实盘压力有所增大。还有，11月国内汽车产销量继续同比减少，橡胶需求前景也不十分乐观。中期看，多空因素胶着的局面没有明显改变，预计胶价依然维持宽幅震荡形态，主力合约下方支撑位或许在14000元附近，而15000元上方可能存在压力。

行情回顾

现货及外盘市场

基本面动态

11月，汽车产销分别完成258.5万辆和252.2万辆，其中实际销量完成好于月初预测。从增速变化来看，产销环比分别增长10.9%和8.1%，同比分别下降9.3%和9.1%，产量降幅比10月扩大0.5个百分点，销量降幅比10月收窄0.3个百分点。与2019年同期相比，产量同比下降0.5%，销量同比增长2.5%。

据中国海关总署12月7日公布的数据显示，2021年11月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)合计66.1万吨，较2020年同期的71.1万吨下降7%。2021年1-11月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计613.5万吨，较2020年同期的675.5万吨下降9.2%。

今年11月份，我国重卡市场预计销售各类车型4.8万辆(开票数口径)，环比下降10%，同比下滑65%，创下今年以来月销量的最低水平，比今年8月份的“谷底”销量(5.13万辆)还要低，比去年同期则减少了约8.76万辆。11月份也是今年重卡行业从5月份以来的连续七个月下滑。

据泰国11月30日消息，泰国国务院发言人塔纳功30日透露，当天举行的内阁例行会议批准推行第三年橡胶农户收入保障项目，为此划拨预算资金100亿6569万铢。此期保证计划中10月和11月的补偿金将在12月内进行支付，之后将每月支付一次，直到2022年4月所有6期支付完成。

橡胶价差

沪胶主力合约持仓

20号胶主力合约持仓