镍供需变化、不锈钢跌势收敛 近期空镍多不锈钢

研报正文

重点概述

镍价下跌，收于142690，跌1.5%。夜盘继续震荡偏弱。不锈钢上涨，收于16025，涨1.84%。震荡反弹暂延续。

美元指数在96上方波动反复，美国加快缩减购债规模的可能性有所提高，在议息会议前有色震荡略偏弱整理。LME电解镍持续去库存，并维持较高升水，持续守稳于60日均线上方。镍近期供给端有产能逐渐释放，供给端利空因素有所增加。印尼青山园区首条高冰镍产线正式投产，市场承压，重心下移，青山高冰镍要于2022 年开始大量交货，将会在与华友及中伟签订合同结束前交货完毕。

嘉能可公布三年镍产量计划，增量1-1.5 万吨。近日，华越公司年产6 万吨镍，7800 吨钴金属量红土镍矿湿法冶炼项目部分产线已完成设备安装调试工作，并于近日投料试生产,成功产出第一批产品。印尼青美邦项目可能会逐渐于2022 年初落地试生产。中伟与印尼工厂签署协议，将高冰镍产能从3 万吨扩至6 万吨。镍矿石报价坚挺，海运费上移。电解镍现货需求依然较淡。

硫酸镍现货报价降至35000元，重心持续下移，对盘面缺乏支持。近期不锈钢链条向上游原料压价采购持续，负反馈压力增加，市场报价也降至1345元/镍，贸易商成交有低至1280元/镍。12月及1月逐渐有300系减产消息。不锈钢库存下降，近期现货调降有所放缓，现货成交明显改善。期货盘面略企稳。

交易策略：LME镍依然保持高升水和库存震荡下跌的情况，60日均线上方延续震荡。镍于10月以来形成的宽波动整理区间逐渐处在一个上下边界收窄过程中，时间上也面临整理区的突破变化，后期继续关注宏微观信息共振，包括但不限于美联储议息会议、镍供需预期边际变化，不锈钢跌势收敛情况等，震荡区间避免过度追涨杀跌。

镍回调，145000失守则下档支撑141000附近，预计本周仍主要会在140000-149000元之间波动为主。不锈钢反弹，现货交投改善，库存下跌，减产增多，期货已经显现见底改善信号，短期反弹可能发生。不锈钢2201近期可能会在15500-17000元之间波动，继续展开震荡反弹回升。近期可考虑2202合约，空镍多不锈钢。

市场概况

镍主力合约持仓

不锈钢指数持仓

现货情况

金川公司于2021年12月14日将金川镍出厂价由146900元/吨下调至146000元/吨，跌幅900元。俄镍报价对2201合约报升水900-1000元/吨，金川镍市场现货报价升水集中在2800~3200元/吨。镍豆方面，部分出货商镍豆价格报平水可出，升水报价区间约平水到升水300元/吨。

目前，镍现货市场货量较少，且期镍价格下行趋势下，金川和俄镍的升水报价均有调涨，午间时分，俄镍方面有贸易商报升水1200元/吨;因货量偏少的限制，市场交投量不是很多，但升水坚挺。

12月14日，SMM高镍生铁1345元/镍点(出厂含税)，较前一交易日均价持平。昨日，华东某特钢厂以1280元/镍点(到厂含税)的价格成交。当前市场成交多为钢厂与贸易商成交，贸易商预期镍铁价格下行，出货降低亏损，对低价成交跟随较快。铁厂出货意愿较低，成本偏高，1280元/镍点(到厂含税)的成交价格铁厂或有亏损。

但由于需求端钢厂利润缩窄，对原料价格产生较大压力，短期预计镍铁价格仍会下行。14日无锡市场300系冷轧不锈钢价格盘中涨跌互现，304四尺切边基价张浦17150，跌50;北港新材料、德龙、宏旺16000，均涨50。

宏观及行业资讯

美国11月PPI环比上涨0.8%，预估为0.5%。

美国11月CPI同比增6.8%创39年新高，拜登称通胀已达顶峰，物价上涨将比预期更快减速;华尔街共识预期美联储下周官宣加快Taper。

中国央行：明年要着重抓好以下工作任务，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。做好跨周期和逆周期政策设计，提高货币政策的前瞻性针对性。持续释放贷款市场报价利率改革潜力，促进企业综合融资成本稳中有降。增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

印尼2021年12月镍矿内贸基价环比上涨4.63%：近日，印尼能矿部发布12月镍矿内贸基准价格(MC 30%)，其中NI1.7% FOB 42.47美元/湿吨，较11月基价上涨1.88美元/湿吨;NI1.8% FOB 47.47美元/湿吨，较11月基价上涨2.10美元/湿吨;NI1.9% FOB 52.75美元/湿吨，较11月基价上涨2.33美元/湿吨;NI2.0% FOB 58.30美元/湿吨，较11月基价上涨2.58美元/湿吨。

佳纳在印尼设公司投镍冶炼项目：道氏技术(300409.SZ)公布，为进一步推进新能源产业链战略布局，公司全资子公司广东佳纳能源科技有限公司(“广东佳纳”)在印度尼西亚投资设立了PT. JIANA ENERGY RESOURCES公司(“PT.JIANA ENERGY”)，从事镍矿产品和矿石大型贸易。PT. JIANA ENERGY注册资本为10,000,000,000印尼盾，为广东佳纳控股子公司。

根据中国有色金属工业协会数据统计，国内三元前驱体对镍需求量从2018年的7.9万金属吨，增长至2020年的12.9万金属吨。未来高镍三元前驱体对镍的需求量将保持快速增长。后续公司将择机在印度尼西亚开展建设镍资源冶炼项目，该举措将有助于公司构建完整的新能源材料产业链，符合公司发展战略方向。

重要图表

现货镍价波动，交投一般，升水分化。

硫酸镍回落。镍铁回落。

近期人民币在6.40以内波动，内外盘比值整理。外盘升水高位波动。

镍库存外盘回落，内盘库存回升，盘面back结构，月间差有波动反复。

不锈钢现货价格回落。铬铁价格回落。