库存有所累库 锡价高位震荡

研报正文

信息分析

（1）昨日，光伏行业协会名誉理事长王勃华表示，由于指标下发滞后、价格上涨等原因，导致今年装机预测下调，由年初的55-65GW降至45-55GW。在国内巨大光伏发电项目储备量推动下，2022年装机量有望超过75GW。

（2）12月15日伦锡库存较上一交易日增加30吨，至1735吨；沪锡仓单增加16吨，至2019吨；沪锡持仓增加912手，至70471手。

（3）现货方面，上海有色网1#锡锭报价在292000-294000，均价293000，环比下降2250，对SN2112合约升水9200-12000元/吨，均升水10600元/吨，环比增加800；12月14日伦锡Cash-3M为433美元，较上一交易日增加183美元。

（4）12月15日，沪锡进口盈利-0.3万，盈利较上一交易日减少0.4万。

行情图解

逻辑

需求端，下游半导体需求持续向好，10月份全球销售额再创历史记录，全球减碳大环境下，光伏需求旺盛。

供应端，伦锡库存回升至近三个月高位，国内锡也有所累库，或意味供应在缓解，但缅甸佤邦疫情反复，锡矿进口或受影响，升水仍处高位，说明锡锭仍偏紧，料锡价将维持高位震荡，沪锡1月合约关注27-27.5万这个区域支撑。

中长期来看，供需偏紧局面维持，锡价将维持强势。

操作建议：暂观望。

风险因素：供应不确定性；宏观情绪过度悲观。