向上驱动力有限 橡胶多跟随周边氛围摆动

研报正文

市场行情

15号，RU主力收盘14605（-145）元/吨，混合胶报价12925元/吨（-100），主力合约基差-930元/吨（-40）；前二十主力多头持仓95384（-754），空头持仓141961（+700），净空持仓46577（+1454）。

15号，NR主力收盘价11280（-210）元/吨，青岛保税区泰国标胶1770（-2.5）美元/吨，马来西亚标胶1765美元/吨（0），印尼标胶1785（0）美元/吨。

主力合约基差-34（+217）元/吨。截至12月10日：交易所总库存215861（+6578），交易所仓单75510（+20980）。

原料：生胶片55.4（0），杯胶47.90（0），胶水53.2（+0.2），烟片59.09（+0.02）。

截止12月9日，国内全钢胎开工率为64.26%（+1.28%），国内半钢胎开工率为63.77%(+1.6%）。

行情图解

观点

因国内原料增加以及浓乳分流减少，导致今年国内全乳胶增加明显，带来近期RU基差同比偏高位，这也使得盘面的套保压力较大，这或是压制盘面的主要力量，随着盘面价格的回落，昨天期现价差有所缩窄。

同时，我们看到国内港口库存的持续去化，但NR本周有走弱迹象，或跟国内轮胎厂近期成品库存重新回升，需求端仍显疲弱状态。

胶价一方面因为海内外原料价格偏高，成本端受到支撑，叠加国内港口库存的持续下降，均对胶价下方有较强支撑，但因此需求维持弱势，向上驱动力有限，短期更多跟随周边氛围摆动。建议短线操作为主。

风险：疫情反复，期现价差持续拉大，需求示弱等。