鸡蛋：消费缺乏提振 关注疫情影响

研报正文

逻辑

现货端，鸡蛋产、销区库存在经历前期积压后陆续消耗，目前走货一般，消费缺乏提振。

12月15日，以山东日照为代表的主产区鸡蛋价格4.70元/斤，环比变化0.00%，以北京大洋路为代表的主销区鸡蛋价格4.56元/斤，环比变化-1.94%，销-产区价差-0.14元/斤。

期货端，12月15日，JD2205收盘价4115，较上一交易日变化0.12%，较上周变化-3.77%。

目前来看，5月行情有几个关注因素：

（1）当下养殖利润较好，上游延淘情绪较浓，导致老鸡存栏占比增加，随着春节后待淘鸡集中出栏，在产蛋鸡量或有降幅。

（2）从补栏季节性看，春节期间补栏量较低，而节后开春气温回暖，3-4月多为蛋鸡苗集中补栏时期，但此时的鸡苗要经过四个月左右才能够进入开产期，因此5月鸡蛋供应或面临偏紧局面。

整体看，5月避开了春节后的淡季行情，劳动节和端午节小幅提振消费，“延淘老鸡出清+春季补栏鸡苗未开产”逻辑或主导主力合约长期走势。

投资策略：观望。

风险因素：新冠疫情抑制消费，禽流感疫情淘汰产能。

市场监测