美联储会议扭转市场情绪 油价由跌转涨

研报正文

市场消息

1、资产购买：美国经济不再需要大规模货币宽松政策的支持。美联储处于2022年3月中旬结束/完成Taper减码QE的正轨之上，距离完成Taper仅剩下两次FOMC货币政策会议。美联储在12月会议上讨论了调整资产负债表的顺序问题，但尚未做任何决定，未来几次会议将加大对资产负债表问题的讨论力度。

2、加息：鲍威尔12月新闻发布会要点总结：明年3月完成Taper，可能会在实现充分就业目标之前开始加息，不会在完成Taper之前就开始加息，尚未针对完成Taper与开始加息的时间间隔做决定。FOMC利率预期并不意味着美联储有一个加息计划。可能会在实现充分就业之前就加息。

3、通胀：9月6日劳工节以来，美国通胀顽固地处于高位的态势变得明朗化。政策框架没能预料到这样高的美国通胀。美国通胀偏高，迫使美联储加速Taper。美联储政策框架未曾预料到美国会出现这样高的通胀。

4、就业市场：对新冠肺炎疫情的顾虑和缺乏儿童保育都伤害到劳动力参与率。股市上涨和房价上涨等问题可能造成人们退出劳动力市场。

5、新冠肺炎疫情：新冠肺炎疫情一波接着一波，美国民众正学着与新冠肺炎病毒共存。美国新冠肺炎病例近期增加，和奥密克戎变异毒株都对美国经济构成风险。

6、金融市场稳定性：股票等资产的估值在一定程度上偏高。企业债务偏高，但违约率非常低。对美国证券交易委员会（SEC）针对货币市场基金采取行动表示赞赏。需要仔细研究稳定币是否受到合理的监管，那些投机性的加密数字货币是风险，但不至于构成金融稳定性风险。网络袭击将是重大的金融稳定性风险。

市场数据跟踪

研究观点

昨夜美联储会议扭转市场情绪，油价由跌转涨，其中WTI1月合约收盘上涨0.14美元至70.87美元/桶，涨幅为0.20%。布伦特2月合约收盘上涨0.18美元至73.88美元/桶，涨幅为0.24%。SC2202以463.8元/桶收盘，上涨2.0元/桶，涨幅0.43%。

美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变；所有委员均预计美联储将在明年开始加息，具体为2022和2023年分别加息三次，并加快缩减购债速度，此次会议对市场释放了偏鹰派信号。

关于“由暂时性因素引发通胀提升”表述删除，也意味着短期通胀仍将持续，为后续政策腾挪出空间。

库存方面，EIA数据显示，截至12月10日当周美国除却战略储备的商业原油库存降幅超预期，精炼油库存和汽油库存降幅均大幅度超预期。当周EIA原油库存变动实际公布减少458.40万桶，预期减少170万桶，前值减少24.1万桶。

此外，当周EIA汽油库存实际公布减少71.90万桶，预期增加205万桶，前值增加388.2万桶。当周EIA精炼油库存实际公布减少285.20万桶，预期增加100万桶，前值增加273.3万桶。

库存全面下降，令市场回归涨势，阶段性油价将反复震荡运行。