需求有望企稳反弹 沥青存上行可能

研报正文

信息分析

（1）12月14日，Bu主力收于2934元/吨，当日现货华东、东北和山东沥青现货3220，3200，2945元/吨（0，0，0）。

（2）12月8日，隆众显示沥青炼厂整体开工率35.9%（环比-4%，同比-9%），炼厂库存82.98万吨（环比-4%，同比+43%），社会库存41.98万吨（环比-10%，同比-29%）。

品种数据分析

逻辑

对变种病毒担忧减轻叠加主流机构上调需求预期支撑油价，但英国疫情恶化引发市场担忧，油价下跌带动沥青期价下跌，但沥青裂解价差反弹。

近期基建增长预期驱动下，2022年交通固定资产投资企稳呈现底部形态，沥青需求有望企稳甚至反弹。

供应端委内瑞拉原油产量或随着伊朗解除制裁而逐步提升，沥青原料充足，沥青产能充足，等待供应端原料、去产能扰动等预期差的出现驱动利润提升。

操作策略：多沥青2206-燃油2205。

风险因素：沥青需求不及预期。