新能源用铝预期增多 铝价长期仍看好

研报正文

【品种观点】

受美PPI数据新高影响，通胀高烧，增强美联储收紧预期，隔夜铝价下跌。

国内经济会议表示住房不炒和长租房政策，房地产市场对铝需求无逾期增量，而新能源用铝预期增多，长期铝价仍看好。

供应端复产较难+需求预期向好，导致去库，现货贴水收窄。

下游方面，铝棒加工费期待维稳，成交仍偏弱。预计短期宽幅震荡。

【操作建议】

空单逢低了结。主力合约支撑位18300元/吨，第一压力位20000元/吨.伦铜区间为2560美元/吨-2700美元/吨。

【利多因素】

供给：

Mysteel调研并发布：2021年11月中国原铝产量初值为311.28万吨，同比下降2.64%，环比下滑3.08%。原铝日产量10.38万吨，环比上涨0.15%。

当月减产与复产并行，减产主要集中在云南、青海、重庆等地区，而复产则主要集中在内蒙、云南、河南、山西等地。

电解铝运行产能降幅收窄。截至11月底，中国电解铝建成产能4308万吨/年，环比持平，同比减少11.36%。运行产能3777.9万吨，较10月下降7万吨/年，环比减少0.18%，同比下降2.42%。

11月中国电解铝开工率87.69%，环比回落0.01个百分点，同比上涨6.45个百分点。

受突发事故影响，电解铝复产产能不及减产产能，中国电解铝运行产能连续7个月下滑，但下滑幅度明显收窄。

库存：

2021年12月13日，中国电解铝社会库存较12月9日减少3.1万吨，为91.9万吨。

2021年12月13日，中国6063铝棒库存较12月9日减少0.45万吨，为9.2万吨。

2021年12月10日，中国主要港口氧化铝库存较12月3日增加0.6万吨，为44.6万吨。

需求：

经合组织发布最新一期全球经济展望报告指出，随着经济复苏，预计今年中国GDP增长为8.1%，2022年增长5.1%，2023年增长5.1%。

中汽协：2021年11月汽车经销商库存预警指数为55.4%，同比下降5.1个百分点，环比上升2.9个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。

乘联会：11月15日-21日，乘用车批发44.1万辆，同比增速-10%，环比上周增长23%，较上月同期增速14%。零售34.5万辆，同比增速-12%，环比上周增长6%，较上月同期增速-6%。

【利空因素】

库存：12.10，LME铝库存增加22550吨至913200吨。

进出口：进口窗口持续关闭，11月原铝进口或大幅减少。

需求：

上海电解铝现货升贴水为-30，较上一日增加30。

铝棒：加工费上行乏力，部分地区成交尚可，但整体下游采购意愿低。

再生铝棒：废铝企业积极出货，下游再生铝厂上调价格采购，成交量尚可。

经合组织发布最新一期全球经济展望报告认为，目前全球经济前景倾向于下行，通胀持续高企是主要风险。报告预计，2021年全球GDP增长为5.6%，2022年为4.5%，2023年为3.2%。

中央经济工作会议12月8日至10日在北京举行，要点包括坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加快发展长租房市场。

【风险因素】

消费不及预期;变异毒株传播性。