供需双弱 锌上方有所承压

研报正文

现货行情

LME锌现货升水9.75美元/吨，前一交易日升水18.50美元/吨。

根据SMM讯，上海0#锌主流成交于23260~23370元/吨，双燕成交于23290~23390元/吨；0#锌普通对2201合约报升水80~100元/吨，双燕对2201合约报升水100~130元/吨；1#锌主流成交于23190~23300元/吨。

早间持货商普通锌锭对均价报至升0~20元/吨，对2201合约报至升水80~100元/吨，早间贸易环节继续挺价出货，然而市场成交疲弱，随着部分贸易商放货，市场出货增加后对均价升水下滑至平水左右。

进入第二时段，升水维持，持货商普通锌锭对2201合约报升水80元/吨。整体看，昨日贸易环节随着出货增多后，均价升水走弱，跟盘报价基本维持于80元/吨，而下游企业接货意愿平平，市场整体成交清淡。

库存方面，12月15日，LME库存为207575吨，较前一日减少1600吨。根据SMM讯，12月13日，国内锌锭库存为12.65万吨，较前一周减少0.51万吨。

期现货市场

库存跟踪

观点

昨日沪锌偏弱运行，主因宏观层面对市场情绪扰动较大。

国内方面，环保督查对锌冶炼造成一定扰动。近期严峻的防疫形势，或会对锌冶炼端开工以及锌锭的运输造成影响。

消费端，据SMM调研12月下游镀锌，压铸消费环比走弱。氧化锌消费比较平稳。锌合金企业开工率因疫情和回款问题有所下降。

库存方面，近期LME库存连续累积，增量多来自新加坡，需关注后续发展情况。

价格方面，近期国内锌市场供需双弱，宏观扰动使得锌上方有所承压，建议短期内以逢高做空的思路对待。

风险点：1、变种疫情的影响。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。