甲醇：港口库存再度回升 关注伊朗装置重启

研报正文

信息分析

一、西北再度松动

（1）内蒙北线2220元/吨（-50），南线2230元/吨（-40），出货顺利。本周隆众西北厂库18.7万吨（-1.7万吨），西北待发订单量18.2万吨（+2.2万吨）。

（2）周初山西多家煤矿超能力生产被停产、矿长被重罚，市场预期动力煤供应边际收紧，动力煤带动煤化工反弹。

二、港口库存再度回升，关注伊朗装置重启

（1）本周隆众港口库存65.7万吨（+4.6万吨），再度回升。

（2）密切关注近日伊朗kaveh230万吨装置重启情况。另外，文莱bmc于12.10再度故障，近期重启。

（3）前期市场在煤化工估值下跌VS12月进口下滑的平衡表改善预期，两个逻辑之间有所摇摆。动力煤站稳后，市场逐步交易12月去库预期。

行情图解

策略思考

（1）单边：谨慎看多，市场交易逻辑逐步从成本坍塌转向12月去库预期。

（2）跨品种套利：12月平衡表预判甲醇去库幅度较PP大，PP01-3MA01价差仍是逢高做缩。

（3）跨期套利：1-5价差逢低做扩。

风险：原料动力煤价格波动带来的成本支撑摆动，MTO企业检修及恢复的兑现情况。