突发消息影响下动力煤有所走强 关注事故进展

研报正文

现货市场情况 

最新公布的动力煤价格指数CCI进口4700（含税）为821.9元/吨，环比变化0元/吨。曹妃甸港山西产动力煤5800大卡市场价1,190.00元/吨；5500大卡市场价1,095.00元/吨；5000大卡市场价960.00元/吨；4500大卡市场价860.00元/吨。

根据最新公布的CCTD动力煤坑口参考价显示，鄂尔多斯5500大卡动力煤参考价865元/吨；榆林5800大卡动力煤参考价940元/吨；大同5500大卡动力煤参考价905元/吨。

库存方面，秦皇岛港库存485万吨，环比变化5万吨；国投京唐港库存194万吨；曹妃甸港库存424万吨；黄骅港库存173万吨；广州港库存164.5万吨。

锚地船舶数量方面，秦皇岛港锚地船舶数量47艘，环比变化1艘；预到船舶数量10艘，环比变化0艘。

期货市场情况

2021-12-15，动力煤主力合约ZC2205开盘于710.6元/吨，最高价725.0元/吨，最低价705.0元/吨，收盘价713.2元/吨，结算价715.8元/吨，涨跌1.2元/吨，涨跌幅0.17%。

价格、库存及下游日耗走势

港口情况

本期（12/9-12/15），秦唐各港进出作业双降，且港口合计调进量不及调出量，北港库存延续下行走势。

调进量方面：本周受大秦线日常天窗检修影响，北港总进车量下滑，同时近期市场行情走弱，上游发运减少，现货资源偏紧。

本周秦唐各港日均调进145.7万吨，环比下降5.3万吨，具体看，下降港口有：京唐港降1.1万吨、国投东港降1.2万吨、秦港曹西降0.2万吨、华能曹西降0.4万吨、国投曹西降8.8万吨。

调出量方面：

冷冬预期减弱，且电煤供应充裕，下游拉运需求走弱，北港交投放缓，此外，周内个别港口有封航，装船作业受限。

本周秦唐各港日均调出152.4万吨，环比下降10.6万吨，具体看，除国投东港和华能曹西外，其余港口均不同程度下降：京唐港降2.3万吨、新东港降0.3万吨、秦港曹西降0.6万吨、华电曹西降5.5万吨、秦港降2.8万吨、国投曹西降0.2万吨。

煤炭库存方面：调进不及调出，港口库存延续下行走势。截至12月15日，秦唐港口合计存煤2021.2万吨，较上期下降47.2万吨。

下降港口主要有：新东港降2万吨、国投东港降24万吨、华能曹西降9.2万吨、国投曹西降40万吨。

综合来看，保供专项行动持续开展下，目前煤炭供需形势整体好转，但港口货源结构矛盾问题逐步显现，高卡优质煤种供应紧缺，港口无效库存增加。

后期来看，随着煤矿新增产能加快释放，港口煤炭供应将得到充足供应，且随着气温进一步下降，电煤拉运需求有望加速释放，供需两旺下，港口煤炭运输将保持高进高出态势。  

交易策略

秦皇岛港库存水平继续上升，锚地船舶数量微幅增加。

产地方面，榆林地区在产煤矿整体销售情况延续弱势运行，部分煤矿库存有所增加，煤价承压下调10-100元/吨左右；鄂尔多斯地区煤炭出货情况一般，煤炭公路日销量维持在164万吨左右，煤价偏弱运行。

此外，昨日山西省孝义市西辛庄镇杜西沟村发生因村民违法盗采煤炭引发的透水事故，造成22人被困，后期需持续关注事故进展及产地煤矿安监力度。

港口方面，虽港口优质现货资源紧张，但下游需求乏力下煤价难以支撑，基于市场看跌预期，部分贸易商着急出货，主流报价继续小幅下跌，终端继续等待煤价回落，不急于采购，市场货盘较少，海运费跌幅开始扩大。

后市随着保供逐步结束，终端也将开始去库，预计市场宽松局势难改，煤价或持续面临下行压力。

进口煤方面，当前进口煤市场基本平稳运行，终端对12月下旬及1月初到港的货源需求不减，然而在天气的影响下印尼煤出货量仍受限，市场成交清淡，远期货盘报价在看跌预期蔓延下继续低于即期货盘。

从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头增仓较多。

从基本面情况来看，目前现货价格持续走弱，市场观望情绪较浓。

旺季来临，保供见成效，下游电厂库存明显上升。另一方面，矿端日均产量较前期有了明显提高，供给端紧张局面有所缓解。

随着气温的下降，需求端进入旺季，但电厂日耗低于往年，市场看跌情绪较浓。

基本面偏空，但盘面受突发消息影响有所走强，建议逢高适量加空，同时要关注未来山西地区煤矿安监动向。05合约下方支撑位600附近，上方压力位在800元一线。