企业库存持续下降 焦炭短期走势偏强

研报正文

【行情复盘】

夜盘，焦炭05合约小幅上涨，截止至收盘，期价收于3078元/吨，期价上涨60.5元/吨，涨幅2%，从盘面走势上看，期价成功站上3000元/吨整数关口，短期走势偏强。

【重要资讯】

由于焦化企业库存持续下降，现货市场心态明显好转。12月14日，河北、山东以及江苏徐州等地主导焦企相继调高售价，干熄焦上调120元/吨，湿熄焦上调100元/吨，自2021年12月15日0时起执行，个别焦企已有成交，预计一轮提涨将较快落地。

供应端：

国家统计局最新发布的数据显示，2021年11月全国焦炭产量创下了新低，为3385万吨，同比下降17.4%，较2019年同期下降12.38%。

近期企业生产积极性稍有增加，但整体开工率仍维持偏低水平。本周230家独立焦化企业产能利用率为69.67%，较上期增加0.56%。全样本日均产量105.55万吨，较上期增加1.03万吨。

需求端：

在秋冬采暖季以及北京冬奥会前期，环保限产仍将较为严格，铁水产量仍难以回升。

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率68.14%，环比上周下降1.66%，同比下降16.63%。日均铁水产量198.7万吨，环比下降1.81万吨，同比下降44.77万吨。从247家日均铁水产量，铁水产量不断刷新新低，需求持续走弱。

库存方面：

12月10日当周，焦炭整体库存为610.04万吨，较上周增加5.6万吨，整体库存依旧偏低。

【交易策略】

当前焦炭供需双弱。供应端受秋冬季环保限产的影响，难以大幅增加，日均铁水产量不断下降，当前已经下跌至200万吨下方，需求亦难有明显改善，自身基本面矛盾暂不突出。

在焦化企业利润偏低的情况下，焦企挺价意愿较强，现货提涨将支撑期价继续偏强运行。