需求延续改善 铝价有上冲基础

研报正文

信息分析

（1）12月16日，SMM上海铝锭现货报价19010-19050元/吨，均价19030元/吨，下跌70元/吨，现货贴水80-贴水40元/吨，均贴水60元。

（2）据SMM数据，12月16日中国主要消费地电解铝库存为91.0万吨，较上周四下降4.2万吨;12.6-12.12期间，国内主要消费地铝锭周度出库量18.77万吨，同比增长9.74万吨，环比增长2.29万吨。

（3）世界金属统计局（WBMS）周三公布的报告显示，2021年1-10月全球原铝供应短缺136.6万吨，2020年全年供应过剩127.1万吨。2021年1-10月原铝需求为5761万吨，较2020年同期增加441.9万吨。

市场数据监测

逻辑

尽管电解铝成本仍在下行，但是市场开始关注消费改善的累积效应，铝锭去库提速提振铝价。

供应端：11月产量符合预期，12月产量环比将小幅回升，考虑到国储没抛储，供应维持在年内偏低水平。

消费端：11月房地产销售面积同比降幅收窄，说明在房地产政策松动背景下，房地产市场有所改善；需求延续改善，铝锭去库提速。

整体来看，周四铝价进一步下跌为布局多头创造非常好的条件，短期铝价维持震荡筑底走势，静待成本端止跌。

中长期来看，供应端仍受限，并且房地产政策放松，需求端不悲观，铝价仍有上冲基础。

操作建议：持多或者逢调整继续低吸。

风险因素：需求走弱；供应进一步收缩。