需求边际将向好 不锈钢底部已现

研报正文

信息分析

（1）不锈钢期货库存2609吨，持平。

（2）现货方面，SMM消息，昨日无锡地区现货对10点30分2201合约升水500-800元/吨；佛山地区现货对10点30分2201合约升水300-800元/吨；钢厂联合挺价，现货价持稳，成交转淡。

（3）Mysteel消息，不锈钢库存67.89万吨，下降1.81万吨，300系库存41.72万吨，下降1.28万吨，价格下行，贸易商回笼资金，持货意愿较低，不锈钢库存继续下降。

品种数据追踪

逻辑

不锈钢原料价格走弱；能耗管控放松，但企业亏损较大，后续供应下降。

房地产竣工端恢复较缓，不锈钢需求进入淡季，特别是300系走弱会更明显，价格弱势下，下游备货意愿弱，贸易商节前回笼资金，不锈钢降价去库。

目前不锈钢企业亏损，企业减产挺价，对现货市场有所支撑，不锈钢库存继续下降，但需求仍然较弱，后续到货可能增加，不锈钢价短期以震荡为主。

中期来看，1季度不锈钢供需双弱，市场持货意愿较弱，而房地产最坏时刻已过，需求边际将向好，不锈钢价底部已现，保持震荡。

操作建议：观望或区间操作。

风险因素：需求超预期；限产超预期。