国内资金开始布局基建 沥青增仓上行

研报正文

市场信息

（1）12月16日，Bu主力收于3036元/吨，当日现货华东、东北和山东沥青现货3220，3200，2950元/吨（0，0，0）。

（2）12月15日，隆众显示沥青炼厂整体开工率33.7%（环比-2%，同比-9%），炼厂库存82.06万吨（环比-4%，同比+41%），社会库存40.53万吨（环比-3%，同比-30%）。

品种数据监测

逻辑

美联储会议结果公布，尽管结果偏鹰，但市场认为短期最大利空落地拉涨原油，国内资金借短期的不确定性消除开始布局基建，沥青期价增仓上行。

当周沥青库存去化、开工下降，数据好转沥青裂解价差反弹。

近期基建增长预期驱动下，2022年交通固定资产投资企稳呈现底部形态，沥青需求有望企稳甚至反弹。

供应端委内瑞拉原油产量或随着伊朗解除制裁而逐步提升，沥青原料充足，沥青产能充足，等待供应端原料、去产能扰动等预期差的出现驱动利润提升。

操作策略：多沥青2206-燃油2205。

风险因素：下行风险：沥青需求不及预期。