需求端处季节性淡季 沪胶区间震荡

研报正文

信息分析

（1）青岛保税区人民币泰混价格12980元/吨，涨60；国产全乳老胶13600元/吨，涨50。保税区STR20价格1750美元/吨，平。

（2）12月16日合艾原料市场报价：烟片58.85跌0.24；胶水53.20平；杯胶47.75跌0.15。

（3）本周中国半钢胎样本厂家开工率为65.59%，环比提升1.87%，同比提升10.13%；中国全钢胎样本厂家开工率为64.46%，环比上涨0.56%，同比上涨5.57%。

品种数据监测

逻辑

市场变化不大，供需面，胶水价格走弱后企稳，利空有所消退,同时，东南亚又有台风来临，或下周对泰国原料走势有拉动作用。需求端，开工率进入高位震荡状态，轮胎厂产成品库存持续增加，12月为季节性淡季，因此，开工率没有持续提高的预期。

供需格局与之前变化不大，然而，港口一般贸易库存一直在去化，对泰混形成支撑。根据今年3、4季度的天然橡胶的走势来看，只要一般贸易库存还在持续下降，且非标套利基差走到高位水平，盘面容易企稳。

边界上，下方支撑或许在混合胶与沪胶主力的价差缩窄到1500~1300左右的时候，换算回盘面价格大概在14000~14300。向上的压力边界预期为明显低于前高（当前的供需远弱于之前高点），预计为15300~15500。

操作端，按照当前价格水平，后期接近边界下沿时短多，不追高。

操作策略：按照当前价格水平，后期接近边界下沿时短多，不追高。套利：多混合胶空RU。

风险因素：需求进一步走弱、原料大跌、橡胶成为资金空配品种。