外矿发货环比回落 铁矿石可关注反弹机会

研报正文

核心逻辑

矿石基本面短期依旧偏弱，冬奥会在即，铁水产量反弹空间有限；港口库存持续累积，上周已经突破1.57亿吨。但目前及基本面开始出现一些变化。

供应端看，1月份之后将逐步进入外矿发货淡季，本周澳洲巴西矿石发货量环比回落443万吨。

需求端看，明年上半年钢材需求会有所好转，铁水产量边际上也会有所回升。

库存来看，目前中高品矿库存并不高，钢厂之前因为限产预期铁矿石库存也一直处于低位，在春节前可能会经历一轮补库存。

操作建议：中期铁矿石可关注05阶段性反弹机会。套利可关注5-9正套以及沽空螺矿比。

风险因素：钢材产量继续明显回升。

背景分析

现货价格：

普氏62%铁矿石指数118.25美元/吨，涨3.55美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报773元/吨，持平。

库存情况：

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15696.30，环比增211.39；日均疏港量286.13增6.41。

分量方面，澳矿7295.60增96.18，巴西矿5601.70增30.45，贸易矿9302.50增77.2，球团407.30增33.83，精粉1142.27增70.78，块矿2339.51降28.90，粗粉11807.22增135.68；在港船舶数149条降12条。（单位：万吨）。

下游情况：

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率68.00%，环比上周下降0.14%，同比去年下降17.29%；高炉炼铁产能利用率74.28%，环比增加0.15%，同比下降17.40%；钢厂盈利率81.39%，环比增加1.73%，同比下降8.66%；日均铁水产量199.11万吨，环比增加0.41万吨，同比下降44.92万吨。