OPEC供给增量 油价上行乏力

研报正文

核心逻辑

周五油价再次出现下跌，因有研究数据显示Omicron变种造成的再次感染风险比Delta变种高出五倍，而且没有迹象显示症状更温和。

目前欧洲国家正在考虑进一步加强旅行和社交限制，市场对病毒影响的担忧再次升温。

目前市场对于明年上半年的供需平衡观点较为矛盾，但究其根本来说，供应压力应会偏大。

短期内OPEC供给增量和病毒对需求影响会增加供应过剩的可能，油价上行将会较为乏力。

操作建议：Brent68-78美元/桶，WTI65-75美元/桶区间操作。

风险因素：新型病毒疫情影响、OPEC增产决定、宏观风险、成品油需求坍塌过快、俄罗斯NordStreamⅡ天然气供应管道11月投入使用。

背景分析

近期最大的变量因素仍在Omicron对需求的影响。

前期市场对该病毒需求担忧有所缓解，但近期由于并未发现更多证据支持传播可控性，同时欧洲已经出台了更加严厉的防疫措施，市场对于需求方面的担忧再次加剧。

在此背景下，OPEC目前仍然可能会继续增产40万桶/天，明年的油价将会面临较大的压力。

市场情况：

Brent主力收于72.87美元/桶，前收74.6美元/桶，WTI主力收于70.14美元/桶，前收72.38美元/桶。

Oman主力收于72.47美元/桶，前收73.72美元/桶，SC主力收于479.3元/桶，前收465.5元/桶。

现货市场：

北海现货市场，对DatedBrent，Forties贴水0.45美元/桶不变，Ekofisk贴水1.05美元/桶保持不变，CPC贴水-0.55美元/桶不变，Urals贴水-1.5美元/桶不变，Cabinda贴水为0，周下降0.5美元/桶，Forcados贴水1.1美元/桶，周增加0.35美元/桶，ESPO贴水4.1美元/桶不变。