下游纱厂订单不足 棉花震荡偏弱

研报正文

国内重要资讯

1.据全国棉花交易市场数据统计，截止到2021年12月16日，新疆地区皮棉累计加工总量430.21万吨，同比减幅2%。其中，自治区皮棉加工量258.34万吨，同比减幅1%;兵团皮棉加工量171.88万吨，同比减幅4%。

2.近期江浙地区，绍兴、宁波等地疫情反弹，当地纺织市场运输受阻，甚至部分地区发出停工通知。

据当地商家说，目前汽运较为困难，一些地区管控较严，也有部分地区，因升级为中高风险，司机也不愿前往。疫情对当地货物运输造成一定影响，目前来看火车运输还可正常发货。

3.中国棉花信息网数据显示，11月底全国棉花商业库存总量约455.21万吨，较上月增加171.51万吨，增幅60.47%，低于去年同期1.86万吨。

国际重要资讯

1.美国农业部报告显示，2021年12月3-9日，2021/22年度美国陆地棉净签约量为6.5万吨，较前周减少25%，较前四周平均值增长5%。主要买主是中国（2.3万吨）、巴基斯坦、孟加拉国、土耳其和越南。

2.11月份越南棉花进口12.8万吨，环比（12.6万吨）小幅增加2.0%，同比（11.17万吨）增加14.7%，其中外商直接投资纺企占当月进口量63%。从进口来源国看，澳棉占比最高，约为39.8%（5.1万吨）。

3.11月孟加拉棉花进口约9.3万吨，环比10月（7.3万吨）增长27.5%，但仍低于8月和9月，是连续第五月低于10万吨大关。从进口来源国看，西非棉（3.9万吨）占比最高，约为42.1%，其次为印度棉（3.3万吨），占比35.5%。

行情图解

整体观点

上周郑棉整体处于震荡，周五05高开一度重新回到2万，而01合约继续回归现货，逼近21500。同时价差波动较大，1-5价差从960一度飙升至1770，周五再度回撤至1200后重新反弹至1500。

现货市场则整体较为平淡，下游纱厂订单不足，对棉花采购意愿不大。本周浙江萧绍地区、东莞大朗等纺织重地受疫情影响，使得本就清淡的市场雪上加霜，甚至有部分厂家停工停产。

而纱厂库存继续增加，多数纱厂亏损扩大，部分纱厂已有降价去库行为。

短期01合约回归现货将会拖住05价格下坠脚步。

美棉方面，受美元走软及宏观提振，在周五一度触及涨停，不过周五夜盘再度下跌，市场对未来充满较大的多空博弈。

郑棉01关注前期大平台压力，05关注30日均线的压力，美棉同样关注30日均线压力，同时关注周五大阳线是否会被吃掉。

近期关注轧花厂动向，下游消费情况，进口情况，政策调控情况、中美关系进展。