美元指数偏弱运行 刺激贵金属价格

研报正文

黄金

核心逻辑：

随着压制金价的TAPER预期落地，短期利空出尽反弹。

中期内存美国疫情尾部风险，美国通胀高企，美国债务问题担忧等存利多，且考虑到市场对美联储加息押注已深金价或已充分反应，金银或以中性偏多思路看待。

操作建议：逢低试多。

风险因素：疫情变数，美联储表态鹰派。

背景分析：

周五内盘黄金主力偏强运行，夜盘收报372.68元/克。伦敦金在1800美元/盎司关口震荡。

英国央行意外加息，美元指数偏弱运行，对贵金属价格有所刺激。

沃勒表示，美联储最早在明年春季将灵活调整政策。高通胀还在持续且扩大，劳动力市场接近最大化就业，在减码结束后不久加息是合理的。如有必要，希望将明年3月启动首次加息作为选项。

美联储可能准备在明年3月或5月加息。在加息后的一两次会议上，可能会允许部分收缩资产负债表。

纽约联储主席威廉姆斯表示，结束债券购买创造了2022年加息的可能性，加息将是积极发展的信号。现在的通胀太高了，加速缩债是有道理的，但更进一步加速缩减购债规模不会带来任何真正的好处。

旧金山联储主席戴利表示，如果经济放缓，可能不需要加息2-3次；如果经济像预期的那样增长，明年加息2-3次是合适的。

预计明年GDP增长将高于趋势水平，通胀将趋于缓和。

白银

核心逻辑：

黄金反弹动力回升对银价支撑增强。从金银比看当前白银估值中性。

长期来看，需要注意明年美国疫情变化、美联储货币政策变化可能中长期通胀预期减弱，宜逢低多金银比。

操作建议：逢高试空。

风险因素：疫情变数，美联储表态鹰派。

背景分析：

周五内盘白银主力震荡，夜盘收报4806元/千克。伦敦银在22.5美元/盎司关口震荡。

英国央行意外加息，美元指数偏弱运行，对贵金属价格有所刺激。

美国民主党参议员曼钦明确表示，反对拜登提出的1.75万亿美元“重建美好未来法案”。

曼钦投下反对票后，也意味着拜登这项法案大概率将被迫延至明年1月再审议。

美元指数欧盘开始震荡上行，美盘涨幅进一步扩大，收涨0.716%，报96.69；10年期美债收益率小幅下行至1.40%附近。