消费不及预期 红枣期价回落

研报正文

行情复盘

期货市场：红枣期价上周五大幅反弹，收涨2.06%至15380元/吨。

现货市场：产销区价格以稳为主。目前产区交易逐步步入尾声，灰枣主流统货价格7.8-9.3元/公斤，已加工成品特级14000-14500元/吨，一级12000元/吨；销区河北特级灰枣13500-14500元/吨。

主要观点及操作建议

红枣逐步进入春节备货旺季，但本年度全国主要销区现货价格同比上涨60%左右，现货市场的高价被终端接受需要有一定的时间过程。

终端采购目前以刚性分批次补库为主，囤大货意愿较弱，终端补货需求后移，据部分贸易商反馈现货红枣的走货数量出现同比下降30%左右，红枣消费不及此前预期使得近期期价回落，仓单成本贴水已大幅减少。

受今年产区货源紧张影响，据卓创、Mysteel本年度客商整体收货量是去年一半左右，并无库存压力，叠加采购时原料枣成本高企，现货价格下方支撑预期较强。

红枣走货季节性旺季是12月底至1月初，近期走货情况已经有所好转，年前现货价格预计稳中趋强运行，价格上涨幅度取决于现货的走货速度。

目前仓单成本贴水大幅收窄，前期卖保头寸15000元/吨一线可考虑部分止盈，待逢高再次入场；1-5正套视可申请套保交割头寸数量可继续持有。

现货市场情况

（一）红枣现货市场情况

产销区价格以稳为主。目前产区交易逐步步入尾声，灰枣主流统货价格7.8-9.3元/公斤，已加工成品特级14000-14500元/吨；销区河北特级灰枣13500-14500元/吨。

（二）红枣存储商利润情况

2021年红枣种植成本整体较高，根据卓创资讯的持续跟踪，整体核算新疆红枣种植成本约2500-2700元/亩，人工成本、水费等各种费用提高是不争的事实，在考虑今年开秤价提高的情况下，利润稍有提高。

结合产业从业者对今年开秤价提高的情况下，利润稍有提高。而对于加工厂、批发商来讲，变化不大，利润率参考约在10%-15%。

（三）相关滋补类品种价格走势

枸杞：亳州市场货源走销尚可，价格稳定，现市场现宁夏200粒75.0元/公斤，宁夏350粒50.0元/公斤，宁夏280粒青海货价格在58.0元/公斤。

当归：目前亳州市场，甘肃散把货多要价在40.0元/公斤，草把38.0元/公斤，箱规中条53.0元/公斤，其后市仍为多商关注。

党参：亳州市场交易，白条党大统55.0元/公斤，白条党中统50.0元/公斤，白条党小统40.0元/公斤，过0.3筛片55.0元/公斤。

黄芪：甘肃省定西市岷县党参近日关注人气较旺，白条党大统60.0元/公斤，中统55.0元/公斤，小统48.0元/公斤，过0.3筛片58.0元/公斤。