需求季节性回落 玻璃涨势减弱

研报正文

期货行情回顾

现货行情及基差走势

现货方面，上周国内浮法玻璃市场涨势明显减弱，成交普遍有所放缓。元月临近，经过前期一波备货后，中下游消化自身库存为主，浮法厂出货减缓，部分成交趋于灵活。

后市看，淡季逼近，中下游多按需补货为主，订单仍可支撑浮法厂月内出货。预计月内多数或挺价为主，不乏商谈灵活性。

玻璃市场情况

一、在产产能高位持平 需求面临季节性回落

供应面：

截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产265条，日熔量共计175725吨，环比前一周持平。周内暂无产线变化。

需求面：

上周国内浮法玻璃需求维持尚可，南北差异相对明显。北方区域刚需进一步转弱，局部区域需求基本停滞，多以完成尾单交付为主。南方区域工程赶工支撑，加工厂订单尚可。

淡季逼近，经过前期补货之后，下游进货谨慎度增加，转而消化自身库存。长线需求预期快速下滑，后期中下游多将按需补货操作。

二、玻璃生产企业库存连续五周去化

上周重点监测省份生产企业库存总量为3248万重量箱，较前一周削减64万重量箱，降幅1.93%。

上周国内浮法玻璃样本企业库存维持小降趋势，较前一周降幅明显收窄。周内市场走货较前期稍有放缓，其中华东、华中部分区域一定量累库，走货存区域差异。

分区域看，华北周内产销不温不火，整体较前期略缓，沙河小板走货相对平稳，大板偏一般，沙河厂家库存略降至728万重量箱，贸易商库存继续保持低位；华东周内走货放缓，其中山东、安徽市场多数企业小幅累库，浙江出货受限，整体库存小增；华中上周成交尚可，临近周末出货稍有放缓，整体库存基本持稳，局部小幅增加；华南多数产销平稳，周内库存略降，两广市场成交尚可，下游加工厂订单跟进一般，采购趋缓，部分库存有所增加；西南周初出货良好，多数浮法厂降库明显，近日出货略缓；西北周内库存略降，陕西市场走货尚可，各厂库存略缩减，其余地区厂家库存稳步小增；东北当地需求有限，浮法厂省外发货积极，个别厂降库明显。

交易策略

生产企业库存从高位连续回落，产业链压力稍减，市场情绪相对平稳。受当前户外施工条件限制，实际需求季节性回落。

同时对于需求方来说，房地产市场预期大幅转暖，2022年玻璃竣工需求释放推升玻璃价格的风险不容低估，淡季买入套保宜逢低及时布局。