企业库存高企 纯碱弱势运行

研报正文

期货行情回顾

现货行情及基差走势

上周国内纯碱市场弱势运行。上周国内轻碱新单主流出厂价格在2350-2700元/吨，厂家轻碱主流送到终端价格2450-2800元/吨，上周国内轻碱出厂均价在2679元/吨，较前一周均价下降6.9%；上周国内重碱主流送到终端价格在2700-3000元/吨。

上周国内纯碱市场弱势下滑，市场交投气氛清淡。

上周纯碱厂家开工负荷略有下降，货源供应量充足。轻碱下游需求疲软，东部地区部分下游用户开工负荷下调，终端用户拿货积极性不高，多坚持按需采购。

纯碱厂家库存压力增加，厂家多灵活接单出货为主，市场中低价货源增多，上周轻碱价格下滑100-200元/吨。

重碱市场成交重心持续下移，本月月底定价企业增多，浮法玻璃厂家对重碱压价力度不减，目前刚需补货为主。

纯碱市场情况

一、纯碱企业库存连续十一周回升 累库速度略有放缓

上周国内纯碱厂家库存总量为161万吨（含部分厂家港口及外库库存）左右，环比增加16.6%，同比增加2.4%。其中重碱库存85万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在西北、华东、华北地区。

纯碱厂家开工负荷略降，需求一般，终端用户拿货积极性不高，纯碱厂家库存持续增加。

二、纯碱生产企业开工率高位持平

上周纯碱厂家加权平均开工负荷85.4%，较前一周同期下降0.3个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工93.9%，联碱厂家加权平均开工78%，天然碱厂加权平均开工84.2%。卓创资讯统计上周纯碱厂家产量在58.3万吨左右。

交易策略

纯碱供需弱势格局延续，供给端开工率波动持平，需求方面暂时平稳。随着纯碱企业库存高企与价格大幅回落既成事实，市场关注焦点转向纯碱需求端。

近期玻璃市场前景好转，生产企业利润有所恢复。同时样本数据显示玻璃生产企业原料纯碱库存水平偏低，节前补库需求待释放。

盘面对玻璃企业补充原料库存有所预期，纯碱基差显著修复；纯碱补库存行情有一定的延续性，下游企业宜择机把握低位买保机会。