生猪回落拖累下 玉米震荡整理

研报正文

行情复盘

期货市场：

主力05合约周五继续震荡整理，收于2735元/吨，涨幅0.07%。

现货市场：

周五玉米现货价格以稳为主。锦州新粮集港报价2610-2620元/吨，较周四持平；广东蛇口新粮散船2810-2850元/吨，集装箱一级玉米报价2850-2870元/吨，较周四持平；黑龙江深加工主流收购2380-2460元/吨，吉林深加工主流收购2420-2500元/吨，内蒙古主流收购2400-2500元/吨；山东收购价2690-2900元/吨，河南2760-2830元/吨，河北2580-2710元/吨。（中国汇易网）

玉米基差情况

市场基本面情况

1、主产区玉米收购进度

根据我的农产品网的信息显示，截至12月16日，全国的售粮进度为28%，去年同期为39%，其中黑龙江省的售粮进度为32%，去年同期为37%，吉林省的售粮进度为21%，去年同期为32%，辽宁省的售粮进度为34%，去年同期为50%，内蒙古售粮进度为27%，去年同期为43%，河北省售粮进度为20%，去年同期为38%，山东省的售粮进度为27%，去年同期为35%，河南省的售粮进度为31%，去年同期为40%。

2、深加工企业玉米库存

深加工企业玉米库存延续回升态势。根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2021年第50周，截止12月15日加工企业玉米库存总量329.3万吨，较上周增加0.80%。

近期用粮企业厂门到货量增加，少部分企业建了一些库存，或阶段性补货。多数用粮企业建库积极性仍较为谨慎，仍维持随采随用为主，跟随厂门到货灵活调整价格

3、饲料养殖市场情况

中国饲料工业协会数据显示，2021年11月，全国工业饲料总产量2457万吨，环比下降2.5%，同比增长3.7%。

从品种看，猪饲料产量1141万吨，环比增长4.6%，同比增长12.9%；蛋禽饲料产量265万吨，环比增长1.5%，同比下降3.6%；肉禽饲料产量729万吨，环比下降5.5%，同比下降8.3%；水产饲料产量144万吨，环比下降38.1%，同比增长22.6%；反刍动物饲料产量142万吨，环比增长9.7%，同比增长5.0%。

2021年1-11月，全国工业饲料总产量26817万吨，同比增长13.8%。其中，猪饲料产量11740万吨，同比增长44.9%；水产、反刍动物饲料产量分别为2344万吨、1311万吨，同比分别增长14.0%、11.4%；蛋禽、肉禽饲料产量分别为2885万吨、8195万吨，同比分别下降9.2%、5.9%。

4、深加工企业消耗情况

据Mysteel农产品统计，2021年50周（12月09日-12月15日），全国主要125家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米120.3万吨，较前一周增加2.3万吨；与去年同比增加3.3万吨，增幅2.86%。

分企业类型看，其中玉米淀粉加工企业消费占比53.82%，共消化64.7万吨，较前一周增加0.2万吨；玉米酒精企业消费占比30.01%，消化36.1万吨，较前一周增加1.2万吨；氨基酸企业占比16.17%，消化19.5万吨，较前一周增加0.9万吨。

交易策略

外盘市场来看，市场相对变化有限，市场焦点依然是南美的种植生长情况以及美国的需求表现，南美天气扰动以及美玉米消费相对支撑仍在，CBOT玉米期价下方支撑明显，整体继续维持高位偏强震荡的判断。

国内市场来看，供应端转向售粮节奏，目前推进较为缓慢，需求端依然围绕饲用以及工业消费预期展开。

近期生猪以及淀粉价格回落，对玉米期价形成一定的拖累，不过小麦以及生猪现货价格依然维持相对高位尚不能明显改变饲用消费支撑，玉米淀粉以及酒精现货价格维持相对高位同样稳定工业消费，且目前还有春节前的备货支撑，因此当下主要是农户售粮节奏与消费情绪的博弈，下游补库节奏很有可能会对阶段性情绪形成提振。

玉米05合约下方支撑仍在，操作方面依然建议维持偏多思路。