仓单数量持续回升 橡胶承压震荡

研报正文

期货行情复盘

17日沪胶震荡整理。RU2205合约在14595-14880元波动，收盘略跌0.34%。NR2202合约在11240-11500元波动，收盘略跌0.84%。

现货及外盘市场

基本面动态

据国家统计局最新公布的数据显示，中国11月合成橡胶产量为78.7万吨，同比下降0.4%。中国1-11月合成橡胶累计产量为743.2万吨，同比增长0.5%。

据国家统计局最新公布的数据显示，中国11月橡胶轮胎外胎产量为8042.1万条，同比下降2.7%。1-11月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增12%至8.19042亿条。

截止2021年12月17日8时，目前太平洋海域台风“雷伊”，风力14级（-1），距离菲律宾马尼拉东偏南方向约495公里（-485公里），向偏西方向移动，强度变化不大；预计12月19日-20日（本周天-下周一）靠近越南东部海域（暂不抵达陆地，仅靠近经过），预测中心风速12-14级，随后预计在12月21日（下周二）靠近海南东部沿海（暂不抵达陆地，仅靠近经过），预测中心风速9级。

未来一周（12月16-22日）期间越南东部沿海地区降雨略有增加但是覆盖区域较小且强度较小，并且未覆盖天然橡胶核心区域，海南降雨微幅增加不明显，且海南临近停割，泰国南部局部存在小雨，目前整体对天然橡胶产出影响不大。

11月，汽车产销分别完成258.5万辆和252.2万辆，其中实际销量完成好于月初预测。从增速变化来看，产销环比分别增长10.9%和8.1%，同比分别下降9.3%和9.1%，产量降幅比10月扩大0.5个百分点，销量降幅比10月收窄0.3个百分点。与2019年同期相比，产量同比下降0.5%，销量同比增长2.5%。

橡胶价差和期货库存

交易策略

近期沪胶小幅回升，主力合约在14800元附近波动。

美联储收紧货币政策的靴子落地，短线看是利空兑现，商品大多数反弹营造乐观气氛。

此外，青岛保税区现货库存继续下降有利多作用，东南亚至中国的海运费大幅上涨令市场担忧后期天胶进口能否显著增加。

不过，陈胶仓单注销后，新的期货仓单数量持续回升，实盘压力有所增大。

还有，11月国内汽车产销量继续同比减少。随着冬奥会临近，华北地区环保要求严格，可能会影响轮胎企业开工率。

中期看，多空因素胶着的局面没有明显改变，预计胶价依然维持宽幅震荡形态，主力合约下方支撑位或许在14000元附近，而15000元上方可能存在压力。