装置升温重启 乙二醇盘面下挫

研报正文

信息分析

（1）乙二醇外盘价格跌至634美元/吨，内盘现货价格跌至4845（-140）元/吨，内外盘价差回升至-56元/吨；乙二醇1月下纸货价格下降至4840元/吨，现货较1月下纸货小幅升水。乙二醇期货5月合约收在4749元/吨，现货较期货升水96元/吨。

（2）受原油价格下跌冲击，乙二醇期货价格大幅下挫，价格方面，乙二醇期货1月、5月合约分别收在4761（-200）元/吨、4749（-205）元/吨，期货1月与5月合约价差上升至12元/吨。

（3）港口库存：12月20日，华东主港地区MEG港口库存约72.3万吨附近，环比上期增加8万吨。其中宁波11.5万吨，较上期减少0.5万吨；上海及常熟8.8万吨，较上期增加2.5万吨；张家港27.7万吨附近，较上期增加2.8万吨；太仓12.5万吨，较上期增加1.0万吨；江阴及常州11.8万吨，较上期增加2.2万吨。

（4）装置动态：中科炼化50万吨/年乙二醇装置升温重启中，预计明日可出料，装置此前于12.9附近短停检修。

品种数据监测

逻辑

乙二醇期货大幅下挫，现货相对抗跌，基差走强。

一方面，油制乙二醇现金流处在低位，低估值下乙二醇价格跟随原料波动；另一方面，前期停车中科炼化乙二醇装置升温重启，伴随装置的恢复，乙二醇开工率将继续回升。

乙二醇需求仍然是偏弱的，短期受制于疫情以及聚酯产销疲弱的影响，中期受制于生产的季节性收缩影响。

操作策略：乙二醇期货短期观望。

风险因素：原油、煤炭价格连续下行风险。