下游迎来开工季节性淡季 橡胶大幅下跌

研报正文

信息分析

（1）青岛保税区人民币泰混价格12700元/吨，跌200；国产全乳老胶13150元/吨，跌550。保税区STR20价格1730美元/吨，跌20。

（2）12月20日合艾原料市场报价：白片54.52涨4.02；烟片59.89涨1.11；胶水51.20跌1.30；杯胶47.05跌0.69。

行情图解

逻辑

昨日橡胶大幅下跌，自身无明显消息变化，或是自身表现不强势叠加金融市场整体下跌影响。金融的整体走弱或许是疫情在欧洲加重的原因。

供需端来说，下游轮胎企业开工到达中位偏高水平而往后来看，理论迎来开工下滑的季节性淡季。同时从下游采购以及轮胎厂的库存角度来看，也没有看到极强的开工进一步上涨的可能性。因此轮胎厂开工面临下行压力。

供应端的阶段重点则在原材料价格，以泰国胶水价格去看原料，对于盘面的扰动可以发觉当前的胶水价格并不在季节性走势强烈的时间段内。杯胶价格给予一定支撑，但上推的动力不足。

港口库存依旧在去库，这是唯一的较为明确的利好因素。

总体看，中期角度橡胶依旧会呈现着一个震荡格局。目前预期的上下空间在：RU下方14000~14300，上方15500。NR则以RU减去3300的价差推导。

操作端，当前已经接近下沿，但昨日跌速较快，谨慎角度可以再观察一下，如果橡胶出现抗跌走平，则可短多介入。

操作策略：单边观察能否止跌。

风险因素：需求进一步走弱、原料大跌、橡胶成为资金空配品种。