下游备货热情不高 乙二醇弱势下跌

研报正文

行情复盘

期货市场：周一，乙二醇弱势下跌，EG2205收于4749，日跌幅4.58%，日增仓3.92万手。

现货市场：现货基差在05合约升水40-45元/吨附近，部分4795-4835元/吨成交。

行情图解

基本面及重要资讯

（1）从供应端来看，装置检修与重启并行，关注远端新装置投产进度。

油制方面，中科炼化50万吨的乙二醇装置近期结束检修将出料，但恒力90万吨/年的乙二醇装置下旬或开始检修10天，整体来看油制产量或先增后降。

煤制方面，目前煤制乙二醇开工率回升至45.7%，煤制供应缓慢回升。

进口方面，11月乙二醇进口量74万吨，超市场预期。

中期来看，关注明年2月镇海炼化投产进度以及二季度浙石化投产进度，这或将压制盘面。

（2）从需求端来看，终端延续清淡，外贸订单下达不及预期，预期转移至明年春节之后。在手订单不多之下，下游备货热情不高，等待聚酯促销刚需备货为主。

目前江浙织机开工率再度下滑至59%，预计春节前将延续下滑态势；聚酯开工率为85%，近期持稳，但元旦之后亦存在季节性下滑预期。

整体来看，节前需求正在逐步下降，期间或有部分备货，但力度预计十分有限。

（3）从库存端来看，截至12月20日（周一），主港乙二醇库存为72.3万吨（+8万吨）。据悉，本周到港预报在11.7万吨附近，下周港口库存或持稳或有窄幅去库。

交易策略

05合约或走预期逻辑，持续推荐反弹滚动沽空，待明年2月镇海炼化投产后EG2205合约或再呈现利空出尽。