供需边际有好转迹象 铁矿石或有反弹

研报正文

核心逻辑

矿石基本面依旧偏弱，但边际上已经有好转迹象，随着部分高炉的复产，上周高炉日均铁水产量环比小幅回升，周一铁矿石港口库存环比也回落了250万吨。

供应端看，1月份之后将逐步进入外矿发货淡季，且上半年主流矿增量非常有限。

库存来看，目前中高品矿库存并不高，钢厂之前因为限产预期铁矿石库存也一直处于低位，在春节前可能会经历一轮补库存。

操作建议：中期铁矿石可关注05阶段性反弹机会。套利可关注5-9正套以及沽空螺矿比。

风险因素：钢材产量继续明显回升。

背景分析

现货价格：

普氏62%铁矿石指数123.8美元/吨，涨0.6美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报812元/吨，涨27元/吨。

库存情况：

本周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量15696.3万吨，环比累库211.39万吨。日均疏港量286.13万吨，环比增6.41万吨。

目前在港船舶数149条降12条。随着钢厂提货量的增加，45港日均疏港量也有较大增幅，但在压港船只入库规模扩大的基础上，本周港口累库幅度较上周还有扩大。

下游情况：

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率68.00%，环比上周下降0.14%，同比去年下降17.29%；高炉炼铁产能利用率74.28%，环比增加0.15%，同比下降17.40%；钢厂盈利率81.39%，环比增加1.73%，同比下降8.66%；日均铁水产量199.11万吨，环比增加0.41万吨，同比下降44.92万吨。