年末交投清淡 原油波动率大幅上升

研报正文

核心逻辑

临近年末，目前外盘交投已经较为清淡，而市场也试图评估新毒株影响的严重性，市场人士均在年底结算，等待来年重新开始，因此油价波动率近期大幅上升，交易员在两天大跌后恢复买入风险资产。

不过目前为止，美国包括航空需求在内的石化油品需求并未显示Omicron变种对全球原油需求的复苏产生质的影响。

操作建议：Brent68-78美元/桶，WTI65-75美元/桶区间操作。

风险因素：新型病毒疫情影响、OPEC增产决定、宏观风险、成品油需求坍塌过快、俄罗斯NordStreamⅡ天然气供应管道11月投入使用。

背景分析

近期最大的变量因素仍在Omicron对需求的影响。前期市场对该病毒需求担忧有所缓解，但近期由于并未发现更多证据支持传播可控性，同时欧洲已经出台了更加严厉的防疫措施，市场对于需求方面的担忧再次加剧。

在此背景下，OPEC目前仍然可能会继续增产40万桶/天，明年的油价将会面临较大的压力。

市场情况：

Brent主力收于73.99美元/桶，前收71.52美元/桶，WTI主力收于71.12美元/桶，前收68.23美元/桶。Oman主力收于72.87美元/桶，前收70.39美元/桶，SC主力收于454.7元/桶，前收459.8元/桶。

现货市场：

北海现货市场，对DatedBrent，Forties贴水0.45美元/桶不变，Ekofisk贴水1.05美元/桶保持不变，CPC贴水-0.55美元/桶不变，Urals贴水-1.5美元/桶不变，Cabinda贴水为0，周下降0.5美元/桶，Forcados贴水1.1美元/桶，周增加0.35美元/桶，ESPO贴水4.1美元/桶不变。