库存持续提升 焦炭上涨驱动稍显不足

研报正文

期货行情

2021年12月21日，焦炭05合约小幅上涨，截止至收盘，期价收于3078.5元/吨，期价上涨8元/吨，涨幅0.26%，从盘面走势上看，短期走势偏强。

现货价格

【进口煤炭】

21日进口煤炭市场稳中偏弱运行。进口炼焦煤价格暂稳，市场参与者情绪一般。21日进口澳洲炼焦煤价格暂稳，近期成交一般，一类煤报价357美金，某二类煤报282美元/吨。

现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1690元/吨，蒙5#精煤1990元/吨。进口加拿大焦煤报价CFR338美元/吨，进口俄罗斯K10240美元/吨。

【焦炭】

21日焦炭市场暂稳运行：

山西地区准一级湿熄冶金焦报价2340-2640元/吨；准一级干熄冶金焦报价2800-2990元/吨；一级湿熄冶金焦报价2410-2840元/吨；一级干熄冶金焦报价3200-3240元/吨。

山东地区焦炭价格准一湿熄主流报价2570-2610元/吨，准一干熄主流报价2960-2980元/吨，出厂现汇含税。

内蒙古鄂尔多斯一级2440元/吨，包头准一2400元/吨，赤峰二级0.8报2432-2530元/吨，均出厂含税价。

价差基差

交易策略

供应端：

由于近期配煤价格上涨，焦化企业成本增加，部分焦化企业开始提涨。

上周Mysteel统计的30家独立焦化企业利润为107元/吨，较上期增加35元/吨，利润进一步改善，但依旧偏低。

上周230家独立焦化企业产能利用率为69.67%，较上期增加0.56%。全样本日均产量105.55万吨，较上期增加1.03万吨。

供应端依旧偏低。

需求端：

唐山地区继续执行空气污染期间管控措施，邯郸、邢台地区实行空气污染Ⅱ级响应，在秋冬采暖季以及北京冬奥会前期，环保限产仍将较为严格，铁水产量仍难以回升。

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率68%，环比上周下降0.14%，同比下降17.29%。日均铁水产量199.11万吨，环比增加0.41万吨，同比下降44.92万吨。

从247家日均铁水产量，铁水产量依旧维持在200万吨下方，需求持续走弱。

库存方面：

12月17日当周，焦炭整体库存为636.43万吨，较上期增加26.39万吨，整体库存有所提升，主要还是由于下游铁水产量偏低。

整体而言：

当前焦炭供需双弱。供应端受秋冬季环保限产的影响，难以大幅增加，日均铁水产量不断下降，当前已经下跌至200万吨下方，需求亦难有明显改善，期价继续上涨的驱动已稍显不足。

从技术层面来看，昨日期价放量冲高回落，短期面临回调，若有多单可适当减仓。