年底终端需求低迷 沪胶缩量整理

研报正文

行情复盘

期货市场：

21日沪胶缩量整理。RU2205合约在14175-14290元波动，收盘下跌0.94%。NR2203合约在11080-11190元波动，收盘下跌0.27%。

现货及外盘市场：

基本面动态

2021年11月我国轮胎出口量为58.98万吨，环比增长7.79%，同比增长6.75%。其中小客车轮胎出口量为19.42万吨，环比下跌6.48%，同比下跌2.98%；卡客车轮胎出口量为36.95万吨，环比增长8.65%，同比增长11.67%。

德国《商报》18日报道称，11月欧洲新车销量连续第五个月下降。欧洲汽车制造商协会（ACEA）最新数据显示，欧盟国家11月新注册乘用车数量与去年同期相比下降20.5%至713346辆。这是1993年欧洲汽车制造商协会开始跟踪这一数据以来最大月度跌幅。

据国家统计局最新公布的数据显示，中国11月合成橡胶产量为78.7万吨，同比下降0.4%。中国1-11月合成橡胶累计产量为743.2万吨，同比增长0.5%。

据国家统计局最新公布的数据显示，中国11月橡胶轮胎外胎产量为8042.1万条，同比下降2.7%。1-11月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增12%至8.19042亿条。

橡胶价差和期货库存

交易策略

国内天胶现货库存继续减少，且11月轮胎出口量环比增长7.79%，同比增长6.75%。供需数据较为利多。

不过，泰国、越南、印尼等主产国处于割胶旺季，近期泰国胶水价格较11月末显著回落对胶价有压力。

还有，国内轮胎企业成品库存偏高，年底终端需求低迷，加上环保因素的影响，2022年3月份之前下游消费形势恐怕难有明显起色。

宏观面看，美联储逐渐收紧货币政策的态度已经明朗，对商品会有长期利空压力。

这样看，现货库存偏低的利多作用已被市场所消化，沪胶中线维持宽幅震荡操作思路，短线可能要下探14000元附近寻找支持，长期支撑位或许在12500-13000元。