勐阿口岸将逐渐恢复 沪锡存供需压力预期

研报正文

信息分析

（1）12月21日伦锡库存较上一交易日增加0吨，至1755吨；沪锡仓单减少82吨，至1540吨；沪锡持仓增加3492手，至67086手。

（2）现货方面，上海有色网1#锡锭报价在293500-295500，均价294500，环比上涨1500，对SN2201合约升水9400-10400元/吨，均升水9900元/吨；12月20日伦锡Cash-3M为505美元，较上一交易日回升93美元。

（3）12月21日，沪锡进口盈利0.2万，盈利较上一交易日增加0万。

品种数据监测

逻辑

需求端，下游半导体维持高景气，10月份全球销售额再创历史记录，全球减碳大环境下，光伏需求旺盛。

供应端，锡锭产量有改善预期，中国11月自印尼锡锭进口进一步回升且伦锡库存低位回升，这说明印尼锡锭产出在逐渐改善。

11月以来勐阿口岸因疫情而封锁，这使得中国11月锡矿进口大幅回落，但接下来该口岸将逐渐恢复，国内锡接下来供需可能会承受一定压力，这将在一定程度上限制锡价进一步上行高度。

就当下来看，国内锡锭库存仍偏低，锡锭现货维持高升水，这说明国内锡供需仍偏紧，这将限制锡价深跌，沪锡1月合约关注27-27.5万这个区域支撑。

中长期来看，供需偏紧局面维持，锡价将维持强势。

操作建议：暂观望。

风险因素：供应不确定性；宏观情绪过度悲观。