沪铜市场情绪影响较大 弱势下行为主

研报正文

重点概述

基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，11月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月上升0.9个百分点，位于临界点以上，制造业重回扩张区间;偏空。

基差：现货69280，基差-410，贴水期货;偏空。

库存：12月22日铜库存减少525吨至89400吨，上期所铜库存较上周减少6800吨至34580吨;偏多。

盘面：收盘价收于20均线上，20均线向下运行;中性。

主力持仓：主力净持仓空，空减;偏空。

结论：在全球宽松收紧预期和南供应增加背景下，市场情绪影响较大，弱势下行为主，沪铜2201：70000空持有，目标68500，止损71000，持有cu2201c74000期权。

每日汇总

期现价差

国内外处于现货升水结构。

进口利润

进口处于亏损，亏损400元/吨。

交易所库存

库存维持历史低位。

保税区库存

保税区库存维持低位平。

供需平衡

2020供需出现短缺，2021或紧平衡。