玻璃库存去化速度放缓 短期预计震荡运行为主

研报正文

重点概述

基本面：玻璃生产利润有所企稳回升，短期生产刚性、中长期产量逐渐萎缩;终端地产资金紧张逐步缓解，但随着春节临近和北方雨雪天气加剧，北方刚需走弱，南方仍存在部分赶工支撑;中性。

基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货1968元/吨，FG2205收盘价为1796元/吨，基差为172元，期货贴水现货;偏多。

库存：截止12月16日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存162.40万吨，较前一周下降1.93%;偏多。

盘面：价格在20日下方运行，20日线向下;偏空。

主力持仓：主力持仓净空，空增;偏空。

结论：玻璃库存去化速度放缓，短期预计震荡运行为主。玻璃FG2205：日内1780-1840区间操作。

近期利多利空分析

利多：

1、玻璃生产利润有所企稳回升，但依然遭受大幅侵蚀;玻璃短期生产刚性、中长期产量将逐步萎缩。

2、“双碳政策”鼓励发展节能低碳建筑，提升新建建筑节能标准，将会对单位面积的玻璃使用量有较大幅度的提升。

利空：

1、随着春节临近和北方大范围雨雪天气，北方区域刚需转弱，工程多以完成尾单交付为主;南方区域工程依然存在赶工支撑，下游加工厂订单尚可，但是随着淡季逼近，经过前期补库之后，下游贸易商和加工厂进货谨慎度明显增加，后续预计消化原有库存为主。

2、玻璃生产原料纯碱价格大幅下跌、燃料端动力煤价格延续低位，玻璃成本端支撑持续坍塌。

玻璃期货行情

主力基差

玻璃现货行情

目前现货基准地河北沙河安全5mm白玻大板报价1968元/吨，较前一日持平。

成本端

原料方面，重质纯碱价格高位大幅回落;燃料方面，动力煤市场价格维持低位，但仍处于历史同期较高位置;整体生产成本依然较大。

玻璃基本面分析

供给

全国浮法玻璃在产生产线265条，较前一周持平，整体开工数仍处于历史高位。

全国浮法玻璃在产日熔量为17.57万吨，环比前一周持平，仍处于近6年来历史高位。

玻璃生产成本大幅下降，但仍居高位，生产利润遭到大幅侵蚀，近期有所企稳回升。

需求

据数据，2021年11月，全国浮法玻璃表观消费量为462.93万吨，比去年同期增加8.11%。

库存

截止12月16日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存162.40万吨，较前一周下降1.93%，去库速度有所放缓。