油品需求压力增大 原油短期震荡

研报正文

逻辑

近期油价维持震荡。欧美圣诞及元旦假期已至，盘面成交清淡维持震荡，但需谨防低流动性下的价格极端波动风险。

1）疫情继续施压需求：

近期由奥密克戎变异病毒引发的全球第四波疫情继续发酵，单日新增确诊已经接近七月德尔塔变异病毒高峰期数值。世卫组织报告奥密克戎变异病毒已在90多个国家出现。

18日伦敦宣布进入重大事故状态，荷兰关闭所有非必须公共场所，美国部分地区恢复远程授课，中国多地政府鼓励就地过节。疫情复发使冬季油品需求额外承压。

2）原油期货继续减仓：

美联储加快缩减购债规模，资金加速流出原油期货。截止周五，WTI和Brent原油期货总持仓已经降至2016年10月以来最低值，基金净多持仓亦降至2019年1月以来最低值。

若明年美联储正式启动加息后，流动性收紧对油价将继续形成负面压力。

市场数据跟踪

油价展望

短期来看，美联储加速收紧使油价金融压力增大，疫情继续扩散使油品需求压力增大。年底油价或将维持偏弱震荡。

中期来看，美联储正式开启加息使金融属性转负，油价去库转为累库使商品属性转负，油价重心依旧承压。

策略建议：短期震荡，中期承压。

风险因素：地缘政治导致供应中断，疫情复发导致需求回落。