疫情影响下需求仍偏弱 关注乙二醇关联的风险因素

研报正文

信息分析

（1）乙二醇外盘价格稳定，收在625美元/吨，内盘现货价格小幅回落，收在4772（-5）元/吨，内外盘价差窄幅波动，收在-54元/吨；乙二醇1月下纸货价格降至4770元/吨。乙二醇期货5月合约收在4737元/吨，现货较期货升水35元/吨。

（2）乙二醇期货窄幅波动，价格方面，乙二醇期货1月、5月合约分别收在4755（-14）元/吨、4737（-13）元/吨，期货1月与5月合约价差下滑至18元/吨。

（3）到港预报：12月20日至12月26日，张家港初步计划到货数量约5.9万吨，太仓码头计划到货数量约为5.2万吨，宁波计划到货数量约为0万吨，上海计划内到船数量约为0.6万吨，预计到货总量在11.7万吨附近。

（4）港口发货量：12月22日张家港某主流库区MEG发货量在6400吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在4000吨附近。

（5）截至12月23日，国内乙二醇整体开工负荷在63.59%，其中煤制乙二醇开工负荷在52.72%。

市场数据跟踪

逻辑

乙二醇期货偏弱震荡。一方面，油制乙二醇现金流处在低位，低估值下乙二醇价格跟随原料波动；另一方面，乙二醇国内装置开工率升至63.59%，较上周同期增加4.45个百分点。

乙二醇需求仍然是偏弱的，短期受制于疫情以及聚酯产销疲弱的影响，中期受制于生产的季节性收缩影响。

操作策略：乙二醇期货短期观望。

风险因素：原油、煤炭价格连续下行风险。